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这个利空也已经出尽,保险业有哪些值得投资的标的

日期:09-15 22:14 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:224

数据支持 勾股大数据美国有个著名的投资家族,祖孙三代都是投资,在人类的投资史上留下了光辉的一笔。他就是我们耳熟能详的戴维斯家族,“戴维斯双击”的概念就是他们提出的。而戴维斯家族的开创者库洛姆·戴维斯在

数据支持 勾股大数据

美国有个著名的投资家族,祖孙三代都是投资,在人类的投资史上留下了光辉的一笔。

他就是我们耳熟能详的戴维斯家族,“戴维斯双击”的概念就是他们提出的。而戴维斯家族的开创者库洛姆·戴维斯在只投保险股的情况下,实现了45年赚18000倍投资神话。

戴维斯专注在一个行业里,可以实现如此大的投资回报,正是因为他处在美国保险业崛起的时代。

我国保险业才刚刚崛起

一个行业往往在处于发展爆发的初期,才会有优秀的企业实现长期的惊人的增长,在这样的行业里去掘金才可能实现较好的投资回报。

截止2019年底,美国的保险密度为4216美元/人,保险深度为7.10%,的保险密度为3312美元/人,保险深度为8.59%,世界平均保险密度为650美元/人,保险深度为6.13%,而中国的保险密度为384美元/人,保险深度为4.57%。就保险密度而言,中国与美国、相差了不止十倍,仅为世界平均值的一半左右;在保险深度上,中国也远远达不到世界平均水平。中国的保险业未来还有很长的路要走,未来成长空间广阔。

这个利空也已经出尽,保险业有哪些值得投资的标的(图1)

2019年中国的保险深度(每年寿险保险收入占GDP的比重)只有2.68%,低于全球3.33%的水平。

这个利空也已经出尽,保险业有哪些值得投资的标的(图2)

中国寿险资产和银行资产相比,只有5.2%,美国、台湾是这个比值的4倍至11倍。

这些数据表明,我国保险也处于起步发展的初期阶段,未来行业空间巨大。而我国的保险业是个牌照门槛很高的行业,所以呈现出头部企业集中度高的特点。

今年的保险版块,一方面受到新冠疫情的影响,保险代理人开展保险业务受到很多阻力;另一方面十年期国债利率下行,削弱保险企业的固收收入,所以保险企业的估值一再下行。

根据最新的前8个月保费数据可以看出,无论是寿险还是财险业务,累计同比增长速度都处于改善的趋势中。

这个利空也已经出尽,保险业有哪些值得投资的标的(图3)

这个利空也已经出尽,保险业有哪些值得投资的标的(图4)

2020 年以来,长端利率下行压力加大,十年期国债收益率于4月跌破2.5%,创2018年以来新低。之后,十年期国债收益率触底反弹,于7月7日起连续六日超越3%,由低位回调,8月基本稳定2.99%左右。长期国债利率回调有利于内含价值受利率影响弹性较大的寿险标的,后续利率上行走势将支撑股价修复。所以说,这个利空也已经出尽。

这个利空也已经出尽,保险业有哪些值得投资的标的(图5)

而从长期逻辑来看,龙头保险企业的基本面就更为牢固。

近日,银主席郭树清表示要进一步推动资本市场的发展,提升直接融资比例(由于 32%提高到 36%)信托、理财和保险公司等机构要树立价值投资理念,为资本市场增加长期稳定资金。

而在7月17日,银宣布保险资金权益类资产配置上限提升至45%,更是为险资入市打好政策基础。

这个利空也已经出尽,保险业有哪些值得投资的标的(图6)

保险业有哪些值得投资的标的?

随着我国步入人均万元GDP时代,全民理财的浪潮下居民的理财需求依旧旺盛,同时随着资管新规到期的临近,银行理财净值化将会导致部分风险偏好极低的居民对于“刚兑”属性的年金产品更为青睐,对年金险市场带来业务增量,利于代理人展业。

而且,21年1月1日正式开始实施的新重疾险,各公司将在Q4开门红期间有效借助该“产品换新”契机来盘活人力和获客,带来开门红的较好表现。另外从基数效应,20年受疫情冲击,开门红大幅负增长,为21年的增长了保证。

目前上市险企的估值依旧处于较低水平,后续随着保费收入的改善带来的业绩释放,上市险企里优质的企业大概率会迎来“戴维斯双击”行情。

这个利空也已经出尽,保险业有哪些值得投资的标的(图7)

那么哪些险企长期来看具备投资价值呢?

核心标的A:“科技+金融”赋能的龙头险企,寿险和财险业务规模均排名第二,保险业务总规模排名第一

A公司自2018年下半年全面启动寿险改革,当前转型策略逐渐清晰,预计公司转型后将重点以提升“价值投入比”为目标,通过建立线上线下相结合的前台提升代理人人均件数,搭建数字化大中台以及升级基本法提升代理人活动率,实现NBV超预期增长。

长期来看,A公司依旧是最优秀的保险企业,在未来保险业的大发展中一定是最受益的一个,估值有望比肩友邦保险。

核心标的B:今年保费数据表现险企里第一,代理人规模稳步提升,业绩确定性较强

B公司由于去年保费收入基数低,再叠加很早注重“开门红”所以今年在疫情的冲击下,保费数据保持较为亮眼的增长。

前8个月保费数据来看,B公司以累计同比高达28.2%,可以说是一骑绝尘。公司代理人数量今年大幅提升至52.6万人,同比增长36.5%,是新保业务贡献的重要力量。

核心标的C:最大的寿险企业 ,保费数据表现持续亮眼 ,代理人规模稳步提升

C公司是我国最大的寿险企业,在今年疫情的冲击下,由于去年很早就注重开门红,所以前8个月依旧保持了11.2%的较快增长。

该公司权益投资在险企中占比较高,今年达到22%,受到今年权益市场上行的影响,估计全年权益收益会比较乐观。

本文相关词条概念解析:

保险

保险(insurance)是指投保人根据合同约定,向保险人支付保险费,保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任。保险通常被用来集中保险费建立保险基金,用于补偿被保险人因自然灾害或意外事故所造成的损失,或对个人因死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄期限时,承担给付保险金责任的商业行为。保险是风险管理的一种方法,风险转移的一种机制,通过保险可以将众多单位和个人结合起来,将个体对应风险转化为共同对应风险,从而提高了对风险造成损失的承受能力,保险的作用在于,分散风险、分摊损失。从经济角度看,保险是分摊意外事故损失的一种财务安排;从法律角度看,保险是一种合同行为,是一方同意补偿另一方损失的一种合同安排;从社会角度看,保险是社会经济保障制度的重要组成部分,是社会生产和社会生活“精巧的稳定器”;从风险管理角度看,保险是风险管理的一种方法。

标签: 保险 戴维斯 代理人 寿险 险企

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