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拓邦股份,002139,财报点评,业绩大潮预期,Q3业绩的高增长延续了这一反弹趋势

日期:10-20 15:34 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:345

拓邦股份(002139)财报点评:业绩超预期,高增长趋势确立公司发布2020年三季报:Q3单季度收入15.99亿,同比增长54%,归母净利润1.54亿,同比增长69%,扣非净利润1.49亿,同比增长9

拓邦股份(002139)财报点评:业绩超预期,高增长趋势确立

公司发布2020年三季报:Q3单季度收入15.99亿,同比增长54%,归母净利润1.54亿,同比增长69%,扣非净利润1.49亿,同比增长97%。前三季度收入35.97亿,同比增长29%,归母净利润3.6亿,同比增长32%,扣非净利润2.8亿,同比增长50%。公司Q3单季度业绩大超市场预期。

Q3延续Q2反转趋势,业绩大潮预期,高增长趋势确立

公司Q2单季度收入12.27亿元,同比增长29%,扣非归母净利润1.09亿,同比增长56%,相较于Q1的负增长实现大幅业绩反转,从疫情阴霾中走出来。Q3业绩的高增长延续了这一反弹趋势。

公司利润增速高于收入增速,主要得益于毛利率的持续快速提升,Q1~Q3的毛利率分别为21.5%、24.9%、27.1%,Q3单季度毛利率创历史新高。我们认为主要原因是(1)电动工具、锂电池、电机等新业务线毛利均较高,且是主要增长点,带动了整体毛利的迅速提升(2)随着公司业务规模的扩大,产能利用率提升,规模效应不断体现。

我们认为,毛利率提升带来的利润增速超越收入增速现象,在其它条件不变情况下,将伴随着公司未来2~3年的成长,高增长趋势确立。

综合竞争力不断加强,份额持续提升

公司收入的高增长,主要得益于 “电池+电控+物联网平台”的物联网解决方案整体战略优势开始凸显,相互带动效应开始显现。在此背景下,公司大客户实现不断突破,全球份额开始提升。

看好公司所处物联网赛道及竞争力提升,维持“买入”评级

我们看好公司所处的物联网赛道及公司竞争力的提升,我们此前预计2020~2022年归母净利润为3.0/4.0/5.3亿元,现上调至4.0/5.1/6.7亿元,对应PE19/15/12倍,维持“买入”评级。

风险提示

本文相关词条概念解析:

增长

增长:动词也可以做名词,表示增加的意思。所谓"增长",就是指连续发生的经济事实的变动,其意义就是每一单位时间的增多或减少,能够被经济体系所吸收而不会受到干扰。人口的增长,引起每年至多百分之几的劳动供给量的增加(历史上每年增加3%就已经是高的了),就是突出的例子。

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