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京沪高铁67人1800亿资产,证监会“拷问”:资管公司?

日期:11-08 11:33 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:366

自上月申报A股上市,并首次披露招股说明书,短短两周时间,京沪高铁IPO就获得的“火速”反馈,刷新近年来IPO项目从申报到反馈的速度。京沪高铁一串亮眼数据令人惊讶,却遭到的“拷问”近日公开了京沪高铁IP

自上月申报A股上市,并首次披露招股说明书,短短两周时间,京沪高铁IPO就获得的“火速”反馈,刷新近年来IPO项目从申报到反馈的速度。

京沪高铁一串亮眼数据令人惊讶,却遭到的“拷问”近日公开了京沪高铁IPO申请文件反馈意见,这份19页、11000多字的文件里,共提出53个问题,要求主办券商逐项落实。

其中一个核心问题是:京沪高铁究竟是资产公司,还是旅客运输服务公司?

京沪高铁67人1800亿资产,证监会“拷问”:资管公司?(图1)

毕竟京沪高铁仅有67名员工,的资产却高达1800亿,且公司采用委托运输模式,并未实际参与。

拿高铁旅客运输当主营业务,合适不?

根据招股书的描述,京沪高铁公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、主体,通过委托运输模式,委托沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团对京沪高速铁路进行运输,并将牵引供电和电力设施运行维修委托中铁电气化局集团进行。

京沪高铁的主营业务是高铁旅客运输,具体来说包括两方面:一是为担当列车的旅客高铁运输服务并收取票价款;二是其他铁路运输企业担当的列车在京沪高速铁路上运行时,向其线路使用、接触网使用等服务并收取相应费用等。

京沪高铁67人1800亿资产,证监会“拷问”:资管公司?(图2)

反馈意见的疑问在于,鉴于京沪高铁并不直接从事高铁运输服务,而是委托北京局、济南局、上海局等从事高铁运输服务。要求,结合京沪高铁具体情况及国内外类似于公司行业模式分析说明,公司主营业务披露为高铁旅客运输是否准确,并补充披露公司主营业务为高铁旅客运输的原因及具体理由。

人均管28亿,确定不是资产公司?

跟主营业务密切相关的,就是京沪高铁的公司定位问题。

截至2019年9月30日,京沪高铁总资产规模为18707965.86万元(约为1870亿元)员工人数67人(含借调人员)人均资产规模279223.37万元(约28亿元)

京沪高铁67人1800亿资产,证监会“拷问”:资管公司?(图3)

招股书数据显示,2016年至2018年,京沪高铁公司员工分别为80人、77人、72人,借调人员分别为29人、28人、28人。京沪高铁表示,正对借调人员进行清理,对需要留用的员工签署劳动合同。

京沪高铁67人1800亿资产,证监会“拷问”:资管公司?(图4)

从职工薪酬数据看,过去三年,京沪高铁职工薪酬分别为3545.53万元、3598.39万元、3725.03万元,今年前三季度则为2214.53万元。按2018年数据计算,平均每名员工的薪酬为51.73万元。

对公司定位,反馈意见提出,结合京沪高铁业务开展具体情况,员工的主要工作分工,说明公司是否为资产公司而非高铁旅客运输公司。

面向市场,公司能独立经营不?

运输的“外包”带来公司业务独立性问题,在反馈意见里不止一次被提到。

京沪高铁主要是委托北京局、济南局、上海局等进行从事高铁运输服务。京沪高铁公司则主要承担运输的检查职责。京沪高铁在招股书中还解释称,委托运输可充分发挥铁路局在人员、 设备、技术、经验等方面的优势,减少公司自行组建队伍带来的各种问题,降低成本,提高公司的运输质量和效率,也能够避免重复建设和资源浪费。

京沪高铁的核心竞争力是什么?公司是否有完整的业务体系?反馈意见要求说明,“是否符合首发办法要求的具有完整的面向市场独立经营的能力。”

同样的问题,也存在于京福安徽公司身上。此次募集资金的使用,招股书提到,将用于收购京福安徽的股权。反馈意见称,京福安徽公司运输业务也通过委托运输模式,委托上海局和南昌局对铁路的运输设备设施维修维护、运输组织调度指挥和安全等业务实施。就要求,补充核查说明京沪高铁委托模式是否造成业务独立性、资产完整性存在重大瑕疵。

本文相关词条概念解析:

高铁

定义:高速铁路(高铁)因时代不同国家不同而标准有异。例如,西欧早期把新建时速达到250~300公里、旧线改造时速达到200公里的定为高速铁路;但1985年联合国欧洲经济委员会在日内瓦签署的国际铁路干线协议规定:新建客运列车专用型高速铁路时速为350公里以上,新建客货运列车混用型高速铁路时速为250公里以上。中国2014年元旦起实施的《铁路安全管理条例》规定:高速铁路是指设计开行时速250公里以上(含预留),并且初期运营时速200公里以上的铁路客运专线。高速由多方面质量来保证。外分档:中国铁路建设使用三档法即高铁—快速铁路—普速铁路。很多人等同高铁与快铁,其实中国对它们立项的名称不同,低于高铁的项目冠名快速铁路如通新快铁等、或冠名铁路如兰渝铁路,蓟港快铁之名是天津发改委所定,中国铁路总公司称2015年底中国高速铁路营业里程达1.8万公里以上而快速铁路网达4万公里以上(铁路总里程是12万公里),区分了三大档次。高铁快铁都捷便,区别于普铁而同属捷运铁路。东南亚铁路建设用三档法,分低速(普速)、中速(中速铁路)、高速,其高铁标准采用时下中国的。

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网友评论

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以往有很多资管产品是隐性兑付的,或者有金融机构兜底的,这样的业务不能做了
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资管和信托又是啥,与其干巴巴的去讲它们的定义,到不如小白给大家举个例子
2019-11-03 23:10 69
小妞111
小妞111
其次、刚性兑付预期抬升了无风险利率和社会融资成本
2019-11-10 12:54 89
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每月8%的收益在资管行业真的很高吗?你怎么看?
2019-11-09 16:05 30

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