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优信第三季度净亏损2.68亿元 资产负债率达78.51%创新高 | 经观汽车

日期:12-09 16:09 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:40

摘要:经济观察网记者通过梳理发现,在优信的财报中,仍有一些数据值得进一步深究,而优信的业绩反转,仍不是一个高质量的增长。文 童锋亮从今年开始,此前一直大幅度亏损的国内二手车电商平台优信二手车简称“优信

摘要:经济观察网记者通过梳理发现,在优信的财报中,仍有一些数据值得进一步深究,而优信的业绩反转,仍不是一个高质量的增长。

优信第三季度净亏损2.68亿元 资产负债率达78.51%创新高 | 经观汽车(图1)

文 童锋亮

从今年开始,此前一直大幅度亏损的国内二手车电商平台优信二手车简称“优信“似乎迎来了业绩拐点。11月27日,优信NASDAQ:UXIN公布了截至2019年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。财报显示,2019年第三季度,优信总营收达到4.614亿元,同比增长33.4%;毛利润达到2.548亿元,同比增长60.8%,毛利率则从去年同期的45.8%增至55.2%。同期,经过调整的净亏损为2.68亿元,比去年同期的4.45亿元收窄48.3%。

优信表示,其业绩增长主要得益于聚焦战略,即将重心聚焦在2C的全国购业务上。在财报中,该业务也实现了持续快速增长,营收同比大增246.9%。优信的掌舵人戴琨在公开采访中表示,优信2C全国购业务佣金率从二季度的11.2%提高至三季度的11.6%,即每笔2C交易带来大约14000元的收入。

这是一份超出外界预期的业绩财报。财报发出之后,优信在资本市场出现短期反弹。当天,优信盘前最高涨幅超过6%,次日收盘涨2.68%,次日优信的总市值为7.87亿美元。自去年6月上市以来,优信的股价持续走低。而此次第三季度报的数字带来的反弹没有维持太久,在季报发布两天后,优信的股价继续下滑,12月7日,优信收盘价为2.49美元/股。

作为二手车第一股的优信真的找到了打通盈利模式的关键,能够跳出亏损的怪圈了吗?经济观察网记者通过梳理发现,在优信的财报中,仍有一些数据值得进一步深究,而优信的业绩反转,仍不是一个高质量的增长。优信在财报中预计,第四季度持续经营产生的调整后亏损将在1.5亿元至1.7亿元,其前三季度净亏损10.13亿元,而全年亏损将超过11亿元。优信之路仍很难走。

营收大幅增长背后

财报数据显示,优信在第三季度的营收实现同比增长33.4%,其中优信全国购(2C)业务GMV(成交总额)实现28.28亿元,同比增长110%,贡献营收3.28亿元,同比增幅达247%。交易量约为2.36万辆,同比增长107.3%。

就细分业务来看,佣金及增值服务收入占比快速上升,合计比例由2018年第三季度的仅27.3%增至2019年第三季度的70%。而与此同时,第三季度全国购的take rate(类似于营收率)从第二季度的11.2%进一步提升至11.6%,这意味着其服务的定价能力迈上新的台阶。

优信第三季度净亏损2.68亿元 资产负债率达78.51%创新高 | 经观汽车(图2)

以2B业务起家的优信在2017年宣布向C端转型,其全国购业务也在当年上线,而业务重心也开始转向全国购业务,并不断提升全国购在整个业务范畴中的比重。优信第三季度财报显示,在2C业务扩张的同时,2B业务在大幅收缩。其中,2B交易量为30658辆,同比减少66.6%,环比减少22.5%;2B业务GMV为15.37亿元,同比减少64.1%,环比减少17.3%。

但在营收大幅增长的背后,还有一些非业务增长的因素。优信在今年第三季度对营收统计方式进行了调整,而调整方式是通过将有对比价值的数据进行剔除后再加以对比。

具体来看,今年7月11日,优信对公司二手车交易衍生的助贷业务与Golden Pacer进行合并升级,后者大股东正是此前投资了优信的58集团。一位从事二手车电商的业内人士向经济观察网记者透露:“虽然优信对外表示是合并,但事实是卖给58了,目的是让优信褪去金融公司的外衣,好在其资本市场赢得更高的估值。”

金融业务的剥离,也让优信此次第三季度在金融业务上的营收并表进入了Golden Pacer。但值得注意的是,该业务是在今年进行剥离的,这也意味着去年该业务仍以较重在优信报表中存在(在优信此前的IPO文件中,其金融业务就已达到了近50%的渗透率)而今年第三季度已不体现在优信报表上。

但在此次优信在第三季度财报的营收计算上,其营收同比增长33.4%是与2018年除去金融业务的后的营收进行对比得出的数据,因此才得出2019年三季度营收增长的数据。金融业务也是优信主要的营收,除去金融业务后,以此口径的营收增幅无法反映实际的状况。而如果将口径还原为实际营收后,重新梳理2018第三季度与2019第三季度营收情况会发现,今年三季度营收实际同比下降了46.58%。

大砍营销费用的利弊

二手车是一个低频的交易,需要持续的流量来保证获客,市场费用大幅缩减,其带来的直接影响是新增用户大幅减少。而这也体现在了优信2C的全国购业务上,优信的2019年第一季度至第三季度财报显示,其全国购营业额分别为2.84亿元,3.22亿元和3.28亿元,第二季度和第三季度的营业额环比增长分别是13.38%和1.86%,虽然增速放缓但仍保持增长。但在营销费用收缩后,今年第三季度优信的交易量却出现了环比4.14%的下降。

优信第三季度净亏损2.68亿元 资产负债率达78.51%创新高 | 经观汽车(图3)

另一位分析人士向记者指出,即使优信全国购业务在营收上实现了大幅增长,这也并不意味着全国购业务将成为优信的救命稻草。因为,其还面临几个亟需解决问题,其中,最大的问题在于跨区域流转。“优信所设想的全国购,最大问题是需要支付大量物流费用”上述人士指出,这个费用需要企业进行承担,而在整个二手车行业只有6-7%的平均利润,而近2000元的仓储物流费用,这个成本对于企业而言是不小的负担。

同时,优信还承诺“三天无理由退款、30天包退”上述分析人士指出,这种退货发生率为7%即100单如果有7单这样的退货。当车发生异地购的时候,车辆是需要转卖给异地,优信需要承担市场价卖出去、利润空间减少,并且占用了资金,导致坏账率高的亏损和风险。

此外,优信于去年6月27日在纳斯达克(NASDAQ)上市,成为国内率先登陆资本市场的二手车电商平台,当时每股发行价为9美元,上市后资产负债率一直高居不下。财报显示,2019第三季度,优信的资产负债率高达78.51%,为上市以来的最高点。

本文相关词条概念解析:

营收

即营业收入(美式英语:revenue;英式英语:turnover,财报中的topline),指公司在销售商品和提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入,包括主营业务收入和其他业务收入。

标签: 优信 财报 业务 二手车 全国购

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