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真正意义上的十年十倍,Lululemon

日期:01-15 22:15 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:264

最近,美股市场有几只股票涨幅很亮眼,其中被称为“瑜伽界的奥斯卡”Lululemon持续高增长。一月开盘以来持续上涨,仅三日小幅收跌,截止1月14日Lululemon上涨了5%,在2019年几乎翻了一番

真正意义上的十年十倍,Lululemon(图1)

最近,美股市场有几只股票涨幅很亮眼,其中被称为“瑜伽界的奥斯卡”Lululemon持续高增长。一月开盘以来持续上涨,仅三日小幅收跌,截止1月14日Lululemon上涨了5%,在2019年几乎翻了一番。在服装零售业,瑜伽服饰用品品牌lululemon可以称得上是绝对的黑马,去年市值一度超过300亿美元,赶超彪马跟安德玛成为运动鞋服领域里的第三名。

虽说,近两年来全球零售市场整体一片低迷,但也有例外。得益于全球性的健身风潮,lululemon靠卖瑜伽服成功在运动服饰领域创出一片天。新年伊始,Lululemon的股价就连着好几天上涨不少,为何它的股价表现能够接连获得投资者认可?随着运动品牌巨头强推瑜伽系列,这在未来会对Lululemon股价带来多大的冲击?

假日季带动需求旺盛,营收连续保持超20%增速领跑行业

国内外距离春节假期临近,对于电商平台、零售商、商场巨头们来说,假日季能够为他们的销量业绩带来一波很强的购物消费增长。受假日季旺盛需求的推动,运动休闲服装零售商Lululemon周一提高了季度额和利润前景。去年12月,Lululemon给出了不温不火的假日季度业绩指引后,遭到了市场人士的抨击。

由于假日季市场表现高于之前的预期,这一也直接刺激到了Lululemon的股价表现,截止文章发稿,Lululemon股价为245.18美元,涨幅为4.40%,市值为319.46亿美元。自2007年上市以来,露露柠檬已经累计上涨了1072%,真正意义上的十年十倍“大牛股”2019年,该公司股价累计上涨一番,大幅超过了大盘的整体走势,是纳斯达克100指数的成分股中表现最好的个股之一。

去年,Lululemon股价表现还是很抢眼,市值突破300亿美元,虽然与耐克、阿迪达斯存在不小的差距,但让已经成为运动鞋服领域里的第三名。股价能够获得这么好的表现,离不开Lululemon的财报业绩的表现。

二季度,净额从一年前的7.2亿美元增长22%至8.8亿美元,毛利润为4.858亿美元,同比增长了23%。整体同店额增长15%,直接面向消费者(DTC)的额增长了30%。直接消费者净收入占净收入总额的24.6%,而2018财年第二季度为23.1%。截止到报告期季度末,门店数量达到了460家。Lululemon在北美推出线上下单线下购买的服务之后,本季度末,数字额增长了31%。

三季度,营收同比增长23%至9.16亿美元;摊薄每股盈利0.96美元,去年同期为0.71美元。毛利润同比增至24%至5.05亿美元;毛利率为55.1%,同比增长70个基点。营业利润同比增长29%至1.758亿美元;营业利润率为19.2%,较上年同期增长100个基点。可比额增长16%,按固定汇率计增长17%。同店额同比增长10%,按固定汇率计增长11%。直接面向消费者的净营收同比增长29%,占总净营收的26.9%,上年同期为25.3%。

从营收增速来看,Lululemon在前三个季度都保持了超过20%的增速增速远超运动品牌巨头耐克和阿迪达斯,亮眼的增速也获得投资者的认可,这也是为何Lululemon的股价在去年能够实现这么高的增长。尽管股价表现可喜可贺,但也有不少分析师认为,目前的估值已经偏高,目前露露柠檬的市盈率在46倍左右,较长期平均远期市盈率有20%的溢价。

耐克推瑜伽服抢夺Lululemon地盘,营收增长内部面临不少问题

连续好几个季度营收同比增速保持在20%的增速,这也提高了投资者对Lululemon的期待值。此前在发布Q3季度的财报之后,Lululemon股价却在业绩发布当天盘后交易中一度下跌6%,原因是第四季度业绩前景不及华尔街的预期。对于Lululemon来说,有哪些因素会影响到它的股价在接下来的表现?

1、 耐克推出首个女性瑜伽系列,Lululemon遭遇最大竞争对手

Lululemon能够在运动品牌行业抢占不少市场,它的瑜伽系列服饰则是为它立下不少功劳的重要产品。瑜伽系列服饰作为Lululemon主打产品,已经占据了相当大的市场份额,相当牢固的消费者忠诚度。

在瑜伽服领域,品牌运动巨头耐克的入局恐怕会影响到Lululemon市场地位。去年1月,Nike推出了首个瑜伽系列服饰,主要针对的是Nike消费者中占比较高的男性群体。今年1月,Nike推出Infinalon瑜伽系列服饰,以女性上衣为主,此外还包括紧身套装、裤袜、束裤、短裤等。新品以自主研发的Infinalon布料制成,具有轻薄、高弹力等特点,定价在200元-600元。

截止文章发稿,耐克的股价为102.16美元,市值为1591.01亿美元。从市值来看,Lululemon与耐克还存在不少的差距。同时根据门店规模、品牌影响力、营收规模来看,Lululemon都不低耐克,在这些因素影响下,耐克发力瑜伽服产品线恐将会影响到Lululemon的财报业绩增长。除了耐克之外,Under Armour从男性起家,但也开始为女性运动服,甚至Victorias Secret(维多利亚的秘密)也增加了运动文胸和瑜伽裤产品。

2、 Lululemon积极尝试其他产品业务,但业务表现并不如意

在运动品牌行业,虽说像耐克、阿迪达斯、Lululemon这类大品牌为全球用户所熟知,但是在不同的产品线其实都有很多竞争对手,甚至在不同地区都有当地的品牌商代表。对于Lululemon来说,拓展新的产品线本身要投入不少的成本,一旦不能在短期内快速的实现盈利,甚至将产品线做出来,那就意味着这个投入很有可能要持续一段时间亏损,甚至很有可能难以看到很明显的成效。

3、 Lululemon内部迎来层“动荡”不安稳因素影响财报业绩表现

在去年12月9日,Lululemon曾宣布,公司首席官Stuart Haselden将于2020年1月离职。目前,Lululemon并未公布首席官一职的接替人选。对于一家公司来说,核心高管的离职也暴露出公司内部还存在一些问题。尤其是Lululemon对于下个季度的财报业绩预增长不及分析师的预期,这也会影响到投资者对它下个季度的财报业绩评估。

发力中国市场进一步提高存在感,丰富产品线扩张营收

目前在华尔街覆盖Lululemon的分析师中,有10位分析师给予公司持有评级,21位分析师给予公司买入评级,另外有一位分析师给予公司强烈买入评级。总体而言,公司的共识评级为买入平均目标价为194.37美元。之前麦格里此前将公司的评级从表现不佳上调至中性,而德意志银行 (DE:DBKGn)给予了公司买入评级,并将目标价从204没有上调至了205美元。

从这个评级表现来看,Lululemon未来发展前景还是获得不少分析师的支持。未来继续保持好的增速,仍然是Lululemon吸引投资者的关键所在。

本文相关词条概念解析:

瑜伽

瑜伽(英文:Yoga,印地语:योग)这个词,是从印度梵语“yug”或“yuj”而来,其含意为“一致”、“结合”或“和谐”。瑜伽源于古印度,是古印度六大哲学派别中的一系,探寻“梵我合一”的道理与方法。而现代人所称的瑜伽则是主要是一系列的修身养心方法。大约在公元前300年,印度的大圣哲瑜伽之祖帕坦伽利(英文:Patanjali,印地语:पतंजलि)创作了《瑜伽经》,印度瑜伽在其基础上才真正成形,瑜伽行法被正式订为完整的八支体系。瑜伽是一个通过提升意识,帮助人类充分发挥潜能的体系。瑜伽姿势运用古老而易于掌握的技巧,改善人们生理、心理、情感和精神方面的能力,是一种达到身体、心灵与精神和谐统一的运动方式,包括调身的体位法、调息的呼吸法、调心的冥想法等,以达至身心的合一。2014年12月11日,联大宣布6月21日为国际瑜伽日,2015年举办了首届6.21国际瑜伽日。

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