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网商银行去年分流6448亿余额宝,央行:货币基金抬高边际融资成本

日期:08-23 14:18 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:535

近日,央行在《中国年报2018》中表示,按照穿透式和同质原则,会同规范支付机构资产业务,主要目的是将其回归至商业银行体系,前期工作重点是规范支付机构线上货币市场基金。对于蚂蚁金服旗下的余额宝,央行表示

近日,央行在《中国年报2018》中表示,按照穿透式和同质原则,会同规范支付机构资产业务,主要目的是将其回归至商业银行体系,前期工作重点是规范支付机构线上货币市场基金。

对于蚂蚁金服旗下的余额宝,央行表示,利用网商银行分流余额宝用户和资金,推动影子银行活动回归银行体系。2018年4月以来,中国积极引导蚂蚁金服稳妥有序推进余额宝分流和业务切换工作,通过网商银行代销多只货币市场基金的方式分流资金和用户,推动货币市场基金业务回归银行体系,将影子银行活动纳入金融体系之中,妥善解决“大而不能倒”的问题。

央行表示,货币市场基金主要投资于银行存款和同业存单,实质上将投资者原本可能存入银行的活期存款归集为同业存单,通过个人存款与同业存单的制度性利差套利,以转移和调配闲置资金的方式获取高额收益,抬高实体经济的边际融资成本。

以下为央行发布全文

规范支付机构线上货币市场基金业务发展

为贯彻落实第五次全国金融工作会议和第十六次金融部际联席会议精神,中国按照穿透式和同质原则,会同规范支付机构资产业务,主要目的是将其回归至商业银行体系,前期工作重点是规范支付机构线上货币市场基金。

一、追本溯源,识别业务实质和结构性特征

根据金融稳定委员会(FSB)的定义,支付机构线上货币市场基金作为信用中介,从事期限转换、流动性转换、信用转换等活动,是影子银行的重要组成部分。

一从事信用中介业务,具有影子银行特征。

在负债端,支付机构与基金公司合作,以活期存款的形式(通过T+0快速赎回业务实现)按面值从公众吸收存款;在资产端,将吸收的存款投资于期限较长的货币市场工具,本质上将短期负债转换为长期资产,实现了期限转换的功能。高流动性的货币资产和低流动性的金融工具在基金申购、赎回环节实现双向转换,从而具备流动性转换的功能。货币市场基金通过配置投资者的资金扩张了信用,底层资产的信用风险依托银行、非银行信用中介和评级机构逐层进行增信、传递和转移,最终实现信用转换的功能。

二利用金融分业实施套利,抬高社会融资成本。

尽管支付机构线上货币市场基金业务属于影子银行业务,但其免于缴纳存款准备金、存款保险及各种税费,也无须满足传统银行流动性和资本充足率等要求,因此,其成本、合规成本远低于传统存款吸收机构。货币市场基金主要投资于银行存款和同业存单,实质上将投资者原本可能存入银行的活期存款归集为同业存单,通过个人存款与同业存单的制度性利差套利,以转移和调配闲置资金的方式获取高额收益,抬高实体经济的边际融资成本。

三潜藏流动性和性风险隐患。

部分货币市场基金资产规模快速增长,已具有重要性,一旦陷入困境,过于集中的资产分布将加大应对集中赎回的不确定性和流动性风险发生的概率,不仅其自身面临巨大的救助成本,也会通过影响交易对手和市场信心推动市场恐慌情绪蔓延,加剧“羊群效应”当市场流动性趋紧时,将导致存款抽离、加速银行体系资金流失,单体风险会迅速向金融体系蔓延,扩散为性、全局性风险,造成金融体系的整体不稳定,并最终对实体经济产生严重影响。

二、穿透,防范套利和性风险

一利用网商银行分流余额宝用户和资金,推动影子银行活动回归银行体系。

2018年4月以来,中国积极引导蚂蚁金服稳妥有序推进余额宝分流和业务切换工作,通过网商银行代销多只货币市场基金的方式分流资金和用户,推动货币市场基金业务回归银行体系,将影子银行活动纳入金融体系之中,妥善解决“大而不能倒”的问题。截至年末,网商银行已与博时、中欧、华安、广发等12家基金公司开展代销合作。天弘余额宝累计有1.34亿用户转换为银行代销模式,共分流资金6 448.39亿元,总规模降至1.06万亿元。

二对重要性货币市场基金实施宏观审慎,建立净资产缓冲机制,降低集中赎回和性风险。

一是进一步完善货币市场基金的投资范围、期限和比例等要求。

二是对货币市场基金的流动性做出制度性安排。

三是对摊余成本法下的货币市场基金影子定价偏离度风险实施严格控制。以天弘余额宝为例,截至年末,投资组合平均剩余期限降至57天,银行存款的投资比例降低至48.61%,共计提71.86亿元的风险准备金,按影子定价与摊余成本法确定的基金资产偏离度平均降低至0.007%。

三坚持金融业务持牌经营要求,设计赎回门槛,控制流动性风险敞口。

一是强化持牌经营要求。线上货币市场基金的只能通过具有资质的基金机构开展。

三是对单个投资者持有的单只货币市场基金,设定不高于一万元的额度上限。

四是禁止支付机构以货币市场基金份额直接进行支付的增值服务。截至目前,线上货币市场基金均由具有资质的基金机构进行,开展T+0快速赎回提现业务的168只货币市场基金均已如期完成由商业银行垫支服务的模式改造,调降业务额度至一万元以下,并停止以货币市场基金份额直接进行支付的增值服务。

三、形成创新驱动与规范发展新格局

FSB在《二十国集团金融改革落实与效果》的年报中,肯定了中国是落实国际组织(IOSCO)关于货币市场基金建议方面进展最快的国家之一。货币市场基金的资产规模呈现稳步上升的态势,形成创新驱动与规范发展新格局。

本文相关词条概念解析:

货币

货币本质上是一种所有者与市场关于交换权的契约,根本上是所有者相互之间的约定。吾以吾之所有予市场,换吾之所需,货币就是这一过程的约定,它反映的是个体与社会的经济协作关系。货币的契约本质决定货币可以有不同的表现形式,如一般等价物,贵金属货币,纸币,电子货币等。它可以用作交易媒介、储藏价值和记帐单位。实物货币是专门在物资与服务交换中充当等价物的特殊商品,是人们的商品价值观的物质附属物和符号附属物。既包括流通货币,尤其是合法的通货,也包括各种储蓄存款,在现代经济领域,货币的领域只有很小的部分以实体通货方式显示,即实际应用的纸币或硬币,大部分交易都使用支票或电子货币。货币区是指流通并使用某一种单一的货币的国家或地区。不同的货币区之间在互相兑换货币时,需要引入汇率的概念。在现代经济中,货币起着根本性的作用。在宏观经济学中,货币不仅是指现金,而且是现金加上一部分形式的资产。

标签: 货币 基金 网商银行 存款 余额宝

网友评论

刘兵兵_29
刘兵兵_29
这支基金的投资者大部分是机构投资者,散户比例比较少
2019-09-16 11:50 76
ashali
ashali
在安全的基础上,每个人都想着收益率高
2019-09-15 11:44 35
会哼哼的小
会哼哼的小
定活宝是存款,不是货币基金
2019-09-11 06:21 52
一样de陌生
一样de陌生
差别那么大,哪种的收益更安全、收益率更高
2019-09-12 08:43 66
大小姐ding
大小姐ding
货币基金有复利吗?
2019-09-11 01:03 9

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