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一文了解什么是现金选择权!

日期:08-23 22:30 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:680

了解什么是选择权上市公司并购重组,永远都是资本市场上的热点和焦点,也是推动上市公司做优做强,实现资本市场资源优化配置功能的有效途径和重要方式。但是上市公司并购重组无法回避这样一个问题:并不是被并购对象

了解什么是选择权

上市公司并购重组,永远都是资本市场上的热点和焦点,也是推动上市公司做优做强,实现资本市场资源优化配置功能的有效途径和重要方式。但是上市公司并购重组无法回避这样一个问题:并不是被并购对象的所有股东,都会愿意接受被并购的现实。为了保护持反对意见股东的合法权利,为其合理的退出渠道,通常收购方或者第三方会承诺,将持反对意见股东所持有的股票,以约定的价格收购下来。这时,对于持反对意见股东来说,他在并购重组交易中,也就获得了选择权。

选择权,是指上市公司拟实施资产重组、合并、分立等重大事项时,相关股东按照事先约定的价格在规定时间内将其持有的上市公司股份出售给第三方的权利。按期权理论解释,选择权相当于收购方或第三方向相关股东送予的以该上市公司股份为标的,约定价格为执行价格的认沽权利。

选择权有以下要素

1、授予范围:就现有案例看,授予范围有三种可能,一种是仅向被收购方异议股东选择权,一种是仅向收购方异议股东选择权,一种是向吸收合并双方异议股东均选择权。

3、行权价格:选择权行权价格一般以上市公司董事会决议日前20个交易日均价为基准确定。

4、行权条件:一般要求相关股东必须在股东大会投反对票,且一直持有上市公司股份到选择权申报行权期间才具有行权资格。

5、申报行权期间:行权申报期限不少于五个交易日,并不超过十个交易日。在申报期间,有效行权申报的前提是投资者具有选择权利且持有相应份额的标的公司股票。

是否行权的核心判断标准

投资者是否行权的核心判断标准是标的公司股价低于行权价格。选择权的实质是一种认沽权利,即以约定行权价格卖出标的公司股份的权利。由于二级市场股价的波动性,必然会导致在选择权行权申报期间,约定价格(即选择权行权价格)与标的公司二级市场股价存在差异。作为理性投资者,只有在申报行权期间,上市公司二级市场股价低于约定价格(即选择权行权价格)时,投资者申报行权才能获利,否则,将直接导致损失。

举例:A公司吸收合并B公司,A公司控股股东承诺向被合并方B公司对吸收合并方案持异议的股东选择权,选择权价格以A公司董事会决议公告前20个交易日均价为基准确定为8.50元。申报行权期间为2012年1月9日至2012年1月13日。投资者张某持有100份选择权,且在行权期间同时持有100股A公司股票。整个行权申报期间A公司股价最低为9.25元,均大幅高于选择权行权价格。

在申报行权期间,如果投资者张某选择全部申报行权,即选择将持有的A公司股票以每股8.50元的价格卖出,将至少导致75元9.25-8.50×100=75元的投资损失不考虑相关交易费用

行权的申报方式

选择权有两种行权申报方式:

一是手工申报方式:股东需要通过传真、邮寄等方式向上市公司董事会提交行使选择权的申请。选择权行权申请在申报行权期间均可以撤销。

二是通过交易申报方式:股东需要通过证券交易提交行权申报指令(具体申报方式见公司在行权申报期前披露的选择权实施公告)行权申报指令在当日竞价交易时间内可以撤销。

本文相关词条概念解析:

行权

行权,汉语词汇。拼音:xíngquán释义:1、改变常规,权宜行事。2、使用势力。股市行权是指权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。如果你手中有100股甲股票的认购权证,行权日是8月1日。行权价格是5元。就是说,到8月1日这天,你有资格用5元/股的价格买该股票100股。如果到了这天,该股的市场价是8元,别人买100股要花800元,而你这天则可以用500元就买100股,假如当初你买入权证时每股权证0.50元,那么你一共花了550元,你当然合算了。如果你真买,这个行为就叫行权。

标签: 行权 选择权 现金 权行权 股东

网友评论

msilove
msilove
最大收入做海鲜经纪人那里边的利润可以说暴利
2019-09-12 21:35 21
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事实证明,这样的选择是正确的
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