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高圣沙龙,第938期,可转债市场分析

日期:05-22 20:09 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:25

5月22日,东方高圣投资银行总部融资总监雷海平先生贡献出了一期精彩的内部沙龙,这一期我们聚焦可转债,纵观其机遇与。雷总用自己的实战经验与心得,总结出了一份可转债市场汇报。雷海平先生在金融市场从业经验十

高圣沙龙,第938期,可转债市场分析(图1)

5月22日,东方高圣投资银行总部融资总监雷海平先生贡献出了一期精彩的内部沙龙,这一期我们聚焦可转债,纵观其机遇与。雷总用自己的实战经验与心得,总结出了一份可转债市场汇报。

雷海平先生在金融市场从业经验十年,历经金融产品募投管退全周期,对资本市场运行各类产品都有深入了解和较为丰富的产品营销经验。

高圣沙龙,第938期,可转债市场分析(图2)

雷海平先生

本次沙龙分为三部分:可转债简介、可转债市场分析,和它的机遇与风险。首先,可转债是什么?可转换公司债券(CB)是指债券持有人可以按照发行时约定的价格将债券转换成公司普通股票的债券。它具备两个性质:债性和股性,债性是指可转债具备债券所有要素,若到期前未能转股,最后由发行人还本付息,投资人收回本金和利息;而股性代表着投资人具有转股选择权,股价上涨,转债价值也会上升,表现出同步正股的特征。

可转债的价值=债券价值+期权价值,债券价值即代表着投资人应具有的债性,发行人为上市公司,可实现相对低成本融资。由于内嵌期权的原因,票面利率一般低于普通公司债和同期银行贷款利率,即“债权融资”;看涨期权代表着投资人应具有的股性,发行人按照条款规定,可转债一般在半年后进入转股期,发行时不增加股票数量,转股后新增股份数,稀释上市公司股权,即“看涨期权”

高圣沙龙,第938期,可转债市场分析(图3)

随后,雷总又介绍了可转债的一般条款和特殊条款(下修条款、赎回条款、回售条款)发行条件及发行流程。业务的可持续发展与人员的稳定、连续盈利、盈利稳定,还有净资产收益率要求、债券限额、分红要求达到一定的比率红线—发行可转债上市公司须要求满足这六点条件,是具有一定门槛的。据统计,满足条件的上市公司占沪深两市上市企业总数的2成。

到可转债市场分析层面,从容量看,可转债市场持续扩容,截止2020年5月15日,已上市可转债数量252支,总规模4258.38亿,存量4044.25亿;可转债市场表现同样看佳:历史上看,大部分转债最终都触发强制赎回条款并完全转股。触发强制赎回条款的必要条件之一是股价超过转股价130%并维持一段时间。这就意味着持有可转债至少能获得30%以上的收益。从以往看来,概率比较大。从我国上市交易的可转债情况来看,几乎全部转债最高价都冲上过130元。

高圣沙龙,第938期,可转债市场分析(图4)

雷总接下来谈到可转债的机遇,市场现总共待发210支,其中医药相关代发27家,雷总盘点了它们的发行规模、进展和进展公告日;同时总结了与大股东的合作方式。风险当然也不是完全没有:波动风险、强赎风险、兑付风险—波动风险,在于可转债二级市场交易T+0,无涨跌幅限制,一天翻倍也可能一天腰斩;若平价达到130以上,需注意强赎风险,超高溢价和超高价格的一定要当心,因为容易出现单纯的转债炒作;同时,正股经营不善,也容易出现兑付风险。

最后的提问环节,有同仁,可转债的发行条件是否有强制要求?雷总回答道,盈利未明确强制性指标,只要保持连续盈利、稳定即可。最后,雷总也回答了关于可交债和可转债区别的问题,和市场波动大的原因要素。最后,他针对本期沙龙做出了核心总结。作为一个“实干者”雷总的沙龙意义斐然。

本文相关词条概念解析:

沙龙

“沙龙”一词最早源于意大利语单词"Salotto",原意指的是装点有美术品的屋子。17世纪该词进入法国,最初为卢佛尔宫画廊的名称,“沙龙”即为法语Salon一词的译音,在法语中一般意为较大的客厅,另外特指上层人物住宅中的豪华会客厅,之后逐渐指一种在欣赏美术结晶的同时,谈论艺术、玩纸牌和聊天的场合,所以沙龙这个词便变为不是陈列艺术品的房间,而更多的是指这样的贵妇人在客厅接待名流或学者的聚会了。

标签: 雷总 雷海平 可转债 债券 条款

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