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中信证券,中国数据中心需求年增长超30

日期:06-03 11:19 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:205

需求:我们预计,未来2年的全球和中国数据中心需求仍将保持约20%和30%的增速。供给:第三方数据中心快速成长,一线地区IDC具有稀缺性。在全球市场上,Equinix、DLR等第三方数据中心已成为主力供

需求:我们预计,未来2年的全球和中国数据中心需求仍将保持约20%和30%的增速。

供给:第三方数据中心快速成长,一线地区IDC具有稀缺性。

在全球市场上,Equinix、DLR等第三方数据中心已成为主力供应商。中国市场上,商仍占据主导位置,加总份额超70%第三方数据中心快速崛起,万国数据、光环新网、宝信软件、数据港等上市公司投资规模快速提升。国内固网独特的环形拓扑结构,以及经济区域分布结构,共同决定最具价值IDC资源主要集中于一线城市。此外,由于IDC本身的高能耗属性,一线地区IDC资源具有稀缺性。亦有互联网、科技企业亦将部分IDC放置于二三线地区,以承载非核心业务冷数据的需求,形成阶梯型IDC资源分布结构。

估值:EV/EBITDA是数据中心公司的合理估值方法,快速成长型公司可以考虑T+1年或T+2年的估值。

数据中心因其重资产属性,及1-2年的投资建设周期,通常会出现盈利增长显著滞后于收入增长的情景。美国成熟IDC公司采用EV/EBITDA方法估值,以还原高额折旧摊销前的实际盈利能力。处于投资高峰期的IDC公司,可能还需要1-2年才能体现出EBITDA的成长,可以给予1-2年的盈利宽容度。

目前国内IDC资产整体估值水平已和美股同类企业看齐。受益于当前美股IDC板块EV/EBITDA(2020E)在20~25X之间,对应成长性7%~13%A股上市企业EV/EBITDA(2020E)在24X~43X之间,对应成长性18%~44%利率下行背景下,业绩稳健成长的IDC公司料仍有估值提升空间。

风险因素:

行业竞争持续加剧风险;云厂商资本支出不及预期风险;企业项目重大事故风险等;企业融资途径受阻、融资成本下行不及预期风险等。

投资建议:

本文相关词条概念解析:

数据中心

数据中心是全球协作的特定设备网络,用来在internet网络基础设施上传递、加速、展示、计算、存储数据信息。数据中心(datacenter),或称为服务器农场(serverfarm),指用于安置计算机系统及相关部件的设施,例如电信和储存系统。数据中心如果需要采用无线方式,也可采用H7920移动路由器实现。数据中心的云化更成为许多机构的角力点,激烈的竞争让数据中心可以交付更完美、更廉价及更丰富的可用资源,这一切都意味着建立公有云和私有云之间的桥梁已变得更加容易,横跨不同云环境的数据中心控制已成为可能,管理员也不必再去关心物理基础设施。

标签: 中国数据中心 宝信软件 世纪互联 数据港 光环新网

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