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与第二次IPO募集资金金额和用途相同,祖名股份将成为豆制品第一股

日期:07-10 20:28 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:752

7月8日,披露招股书显示,豆制品企业祖名豆制品股份有限公司以下简称“祖名股份”拟募集资金总额为4.27亿元用于生产线技改、豆制品研发与检测中心提升项目。这已经是祖名股份第三次冲刺A股。一旦成功上市,祖

7月8日,披露招股书显示,豆制品企业祖名豆制品股份有限公司以下简称“祖名股份”拟募集资金总额为4.27亿元用于生产线技改、豆制品研发与检测中心提升项目。这已经是祖名股份第三次冲刺A股。一旦成功上市,祖名股份将成为“豆制品第一股”不过,祖名股份披露的招股书显示,该公司仍面临区域市场狭窄、成本难自控等风险。

业内人士认为,从行业内部来看,祖名股份有一定的规模和品牌优势,但豆制品整体行业体量偏小,成本难控、短期内很难解决跨区域发展难题。因此,未来祖名股份能否赢得资本市场青睐,还有待市场检验。

与第二次IPO募集资金金额和用途相同,祖名股份将成为豆制品第一股(图1)

坎坷资本路

如今已是祖名股份第三次发布招股书,与第二次IPO募集资金金额和用途相同。此次招股书显示,祖名股份拟公行新股不超过3120万股,发行数量占发行后总股本的比例不低于25%,预计募集资金总额为4.27亿元。其中,3.62亿元投入到位于浙江安吉的年产8万吨生鲜豆制品生产线技术改项目;0.65亿元投入到豆制品研发与检测中心提升项目。

事实上,早在2013年,浙江省环保厅就表示祖名股份进入上市环保核查公示阶段。当时,纳入环保核查的生产实体除祖名股份外,还有安吉祖名一家子公司,而另一家子公司杭州祖名由于从事业务,未纳入核查。

根据2013年的招股说明书,祖名股份计划募集资金总额为2.8亿元,分别投向“年产50000吨豆制品生产线技改扩建项目”“研发检测中心建设项目”和“营销网络建设项目”

不过,2013年祖名股份冲刺IPO计划未能成功。随后,祖名股份转而在2016年3月正式挂牌新三板,成为当时新三板“豆制品第一股”并于2019年3月正式摘牌,欲再冲A股。2019年7月5日,祖名股份再次启动IPO,却未能如愿。

区域窄

区域过于狭窄,成为祖名股份发展路上的“拦路虎”

“祖名股份在竞争中的劣势之一是区域市场受限。”祖名股份在招股书中称,生鲜豆制品、植物蛋白饮品和休闲豆制品收入是公司的主要收入,其中生鲜豆制品的收入占比最高。受产品半径的影响,祖名股份的区域主要位于江浙沪地区。

数据显示,2016-2018年,浙江、江苏和上海三个地区的收入之和在祖名股份总营收中的占比分别为95.30%、96.61%、96.54%,2019年占比也在95%以上。

为应对区域难题,祖名股份在招股书中表示,公司旗下休闲豆制品开始逐步走出长三角地区进入全国市场。但目前公司主要产品的经营区域仍以长三角地区为主,从公司长远发展战略考虑,公司急需通过建立生产基地、完善市场网络等措施拓展全国市场。

不过,祖名股份仍面临着跨区域市场的风险。招股说明书显示,未来祖名股份计划通过浙东、浙南、苏南、苏北、上海等区域进行市场的进一步渗透。但豆制品作为一种食品,各区域消费者的饮食习惯、消费水平、消费偏好等方面均存在一定差异,进入新区域后,公司需要与当地原有豆制品企业展开市场份额争夺战。因此,公司进行跨区域市场会面临成本增加,甚至是竞争失败的风险。

从细分产品领域看,祖名股份也正面临两大上市公司和多个区域豆制品企业的夹击。招股说明书显示,生鲜豆制品领域,祖名股份主要竞争对手包括上海清美绿色食品(集团)有限公司、杭州鸿光浪花豆业食品有限公司、南京果果食品有限公司、苏州金记食品有限公司等地方龙头豆制品企业;在植物蛋白饮品领域,祖名股份的竞争对手除地方企业还包括维他奶、达利食品两大上市公司。

经济学家宋清辉告诉北京商报记者,生鲜豆制品均为短保产品,跨区域发展对产能布局和冷链运输的要求较高,以目前祖名股份的发展状况,很难突破区域限制。从行业竞争来看,祖名股份有一定的规模和品牌优势,但豆制品整体行业体量偏小,并且市场竞争激烈,品牌忠诚度低、可替代性强,祖名股份跨区域发展也存在一定难度。

成本难自控

“以豆制品生产为主的祖名股份必然面对大豆原材料价格波动的问题,而大豆原料价格往往存在不可控因素,如供需失衡、大豆产量、贸易政策等。”宋清辉说。

目前,大豆现货价格正呈现不同幅度的上涨。据卓创资讯统计,2019-2020年,国产大豆价格持续上涨,进入2020年后涨幅扩大。以安徽淮北为例,黄豆净货装车价由2020年1月初的4540元/吨,上涨至6月底的5900元/吨,涨幅达到29.95%。

“大豆作为公司产品生产的主要原材料,占生产成本的比例较高,对公司毛利率和盈利能力有一定影响,其价格波动将直接影响公司效益。”祖名股份在招股书中表示,虽然报告期内公司采取了一系列措施,以降低原材料价格变动对公司经营的影响,但如果未来大豆价格上涨,而公司不能及时将成本的上升自行消化或转移给第三方,将存在产品毛利率下降和公司盈利能力减弱的风险。

业内人士认为,大豆受到种植端影响,整体价格有所攀升,加上整体经济形势的变化,祖名股份将进一步面临成本压力。

为提升营收业绩,祖名股份曾采取了涨价方式缓解成本压力。招股书显示。2018年,豆腐、千张及素鸡、豆腐干、自立袋豆奶的涨幅分为4.31%、3.99%、3.85%、1.02%。而2019年对应产品涨幅分别为12.4%、10.09%、7.04%、1.32%,涨幅明显扩大。

招股书显示,2017年-2019年,祖名股份的营收分别为8.62亿元、9.39亿元、10.48亿元,对应净利润分别为4149万元、6394万元和9017万元。其中,豆腐、千张及素鸡、豆腐干和自立袋豆奶为祖名股份主营产品,占主营业务营收比重分别为70.78%、68.7%、66.49%。

对于祖名股份此次能否成功冲刺A股,快消新零售专家鲍跃忠表示并不看好。他认为,“祖名股份虽在江浙沪区域小名气,但短期内不能脱离区域狭窄桎梏,且融资渠道单一,难以形成较大规模发展,长此以往很难持续盈利。”

本文相关词条概念解析:

豆制品

豆制品是以大豆、小豆、绿豆、豌豆、蚕豆等豆类为主要原料,经加工而成的食品。大多数豆制品是由大豆的豆浆凝固面成的豆腐及其再制品。中国是大豆的故乡,中国栽培大豆己有五千年的历史。同时也是最早研发生产豆制品的国家。几千年来,汉族劳动人民利用各种豆类创制了许多影响深远,广为流传的豆制品,如豆腐,腐乳,豆浆,豆豉,酱油,豆芽等美食。目前豆制品主要分为两大类,即发酵型豆制品和非发酵型豆制品。

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