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收益行稳致远,这位三好基金经理的新产品

日期:07-31 22:48 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:629

今年公募基金延续良好的回报能力,不过在波动较大的市场环境中,基金净值起伏也较大。如何穿越市场波动,让投资行稳致远,显得更为重要。小景家研究副总监刘苏在投资中坚持“下行风险小,上行空间大”的原则,积极寻

今年公募基金延续良好的回报能力,不过在波动较大的市场环境中,基金净值起伏也较大。如何穿越市场波动,让投资行稳致远,显得更为重要。

小景家研究副总监刘苏在投资中坚持“下行风险小,上行空间大”的原则,积极寻找“好行业、好企业、好时机”的投资机会,他的产品业绩具有较好的持续性。日前,这位“三好”基金经理的新产品上线:

景顺长城竞争优势混合型基金

发行

投资要从避免亏损开始

景顺长城竞争优势混合型基金拟任基金经理是刘苏。在多年投研经历中,刘苏认为投资应该从思考如何避免亏损开始。他从自身经历以及周围人身上,发现亏损大概分为四种情况:买到本身资质不好的企业;所投资的企业缺乏长期盈利能力;对企业不够了解,导致拿不住股票;买入成本过高。

基于这些“可能亏损”的因素,以及学习巴菲特、芒格等投资的理念,刘苏从思考如何避免亏损开始,逐渐形成自己的投资理念,即“坚持下行风险小、上涨空间大”的原则,积极寻找“好行业、好企业、好时机”三因素相结合的投资机会:

好行业:即有好的商业模式、好的成长空间、好的竞争格局,企业竞争优势不易被颠覆。

好企业:具有差异化竞争优势的企业,这样的企业相对同行有更好的资本回报率,更高的经营效率和出色的资产配置能力,且层有较好的进取心,团队执行力较强。

好时机:优秀的公司仍处于快速增长的阶段;或者是“落难公主”型公司,就是优质公司遇到阶段性的经营困难;或者是周期性行业处于周期底部,也是投资的好时机。

“好生意”能带来持续增长的流

在“三好”因素中,刘苏更为看重好行业和好企业。

刘苏会把选择个股当成一门“生意”坚持实业投资的视角,坚信买股票就是买企业,买企业就是买未来自由流的折现值。刘苏认为,能够带来持续增长的自由流的企业,是时间的朋友,即使买的估值略贵一点,但随着时间的推移,也会变得相对便宜。

同时,对于以下“四类企业”刘苏会尽量回避:

商业模式无法理解,或长期前景不确定的企业。

资产回报率低、缺乏竞争优势的企业。

无法持续产生自由流的企业。

估值过高的企业。

在严苛的选股标准下,观察刘苏的景顺长城动力平衡混合基金,自他于2015年9月29日以来,该组合持股盈利能力持续高于行业中位数、沪深300。

收益行稳致远,这位三好基金经理的新产品(图1)

适应市场风格变化,收益行稳致远

基于寻找“三好”相合的机会,刘苏的产品中长期业绩稳健,并在不同的市场环境下也能获取较好的超额收益。

以刘苏的景顺长城动力平衡混合基金为例,在2016年至2017年一季度的震荡市中,景顺长城动力平衡混合基金取得了7.68%的回报,而同期沪深300指数下跌-7.37%;在2018年的单边下跌市中,该基金收益率为-21.90%,低于同期沪深300的回撤幅度;而在2017年二季度至四季度、2019年的单边上涨市中,该基金的收益率均超越沪深300以及业绩比较基准。

收益行稳致远,这位三好基金经理的新产品(图2)

这种“上涨跟得上、下行风险控制好”的特点,使景顺长城动力平衡混合中长期超额收益显著。该基金自刘苏至今累计收益率达138.41%,同期业绩比较基准收益率34.88%。数据:银河证券、Wind,截至2020年7月10日

小景说

在投资中,获得短期的高收益并不难,难的是好收益的可持续性。刘苏从避免亏损出发,坚持寻找“好行业、好企业、好时机”选股有严苛标准,注重安全边际。对于立足于“行稳致远”的投资者,刘苏是一位致力为持有人获取长期回报的基金经理。

注释:

刘苏于2015年9月29日开始景顺长城动力平衡基金,本基金2010-2019年(近10年)2020年上半年净值增长率和业绩比较基准增长率分别为:-7.25% 、0.45% ,-22.69% 、-10.71% ,5.66% 、5.44%,10.55%、-4.23%,8.55%、29.83%,20.27%、8.49%,-0.32%、-4.65%,36.53%、9.94%,-21.90%、-9.37%,49.52%、19.55%,15.58%、2.42%。本基金的晨星风险评级为中高风险,适合激进型、积极型投资者。

刘苏于2020年1月3日开始景顺长城品质成长基金,本基金2020.1.3-2020.6.30净值增长率和业绩比较基准增长率分别为15.20%、0.94%。本基金的晨星风险评级为中风险,适合激进型、积极型、稳健型投资者。

数据:基金定期报告,截至2020年6月30日。

本文相关词条概念解析:

刘苏

刘苏,世界记忆大师,东方巨龙教育创始人之一。

基金

基金有广义和狭义之分,从广义上说,基金是机构投资者的统称,包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金,各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金,包括封闭式基金和开放式基金,具有收益性功能和增值潜能的特点。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金证券投资的分析方法主要有如下三种:基本分析法,技术分析法、演化分析法,其中基本分析主要应用于投资标的物的价值判断和选择上,技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上,作为提高证券投资分析有效性和可靠性的重要补充。

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