中商指数网> 股票> 高估值资产瑟瑟发抖,拖累纳指重挫3.52%

高估值资产瑟瑟发抖,拖累纳指重挫3.52%

日期:02-27 10:11 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:63

● 本报记者 周璐璐美债收益率持续上升引发市场担忧。随着当地时间2月25日10年期美债收益率升破1.5%关键关口,全球风险资产应声下跌,高估值的科技股首当其冲。当地时间2月25日,美股科技股集体下跌,

● 本报记者 周璐璐

美债收益率持续上升引发市场担忧。随着当地时间2月25日10年期美债收益率升破1.5%关键关口,全球风险资产应声下跌,高估值的科技股首当其冲。当地时间2月25日,美股科技股集体下跌,拖累纳指重挫3.52%;2月26日,H股科技股跌幅居前,恒生科技指数下跌5.71%。

分析人士指出,美债收益率上行引发海外风险资产、尤其是成长股大幅调整,而价值股的相对投资价值因更受益于经济复苏而日益凸现。

高估值资产波动或加大

Wind数据显示,2月26日,A股三大指数均跌逾2%;H股恒生指数下跌3.64%,失守29000点关口,恒生科技指数下跌5.71%;日经225指数、韩国综合指数分别下跌3.99%、2.80%。当地时间2月25日,美股三大指数全线重挫,纳斯达克指数大跌3.52%。

值得注意的是,无论是美股市场还是港股市场,科技股均为下跌重。这是为何?

“理论上美债收益率上行杀估值,这是近期市场恐慌的原因。”中信证券海外宏观首席分析师崔嵘分析称。

中金公司在其研报中表示,预计美债收益率上行主要以实际利率为主,意味着真实融资成本边际走高。这会对边际上高估值资产带来更大压力,特别是交易拥挤、浮盈过多、以及融资杠杆较高的部分资产。因而,估值偏高、对利率上行敏感的可选消费、科技、通信服务等领域的股票成为下跌重。

开源证券首席经济学家赵伟也对中国证券报记者表示,作为全球资产定价的“锚”10年期美债收益率上行将加大高估值资产波动。赵伟预计,10年期美债收益率未来升破2%的概率较大。美联储收紧货币政策的时点越早,10年期美债收益率升破2%的速度可能越快。“结合历史经验来看,随着10年期美债收益率上行通道打开,美股等高估值风险资产估值或将承压,价格波动有望加大。”赵伟说。

价值股含金量凸显

美债收益率持续上升的背景下,高估值资产“瑟瑟发抖”那么哪些资产能够顺势而起?

申万宏源策略研究部高级分析师金倩婧通过复盘历史行情发现,在美债长端收益率回升阶段,市场风格特征明显,即大宗商品跑赢权益资产,价值股跑赢成长股,小盘股跑赢大盘股。

“相比之下,价值股的股息增长率将更受益于经济复苏,其相对投资价值日益凸现。”崔嵘说:“欧洲市场价值股占比更高,未来欧股表现可能优于美股。”

对于美股是否开启回调模式,崔嵘表示,当前美债收益率上行并不意味着美股下行趋势性拐点出现,通过股息增长率或者盈利增速上修对冲估值下滑,未来美股仍可能重新上涨。

本文相关词条概念解析:

收益率

收益率是指投资的回报率,一般以年度百分比表达,根据当时市场价格、面值、息票利率以及距离到期日时间计算。对公司而言,收益率指净利润占使用的平均资本的百分比。收益率研究的是收益率作为一项个人(以及家庭)和社会(政府公共支出)投资的收益率的大小,可以分为个人收益率与社会收益率,主要关注的是前者。由于人力资本理论确立了把收益率看作一项投资的基本理论模型,因而成为估算收益率的理论基础。

标签:

网友评论

相关阅读

网站地图

为全球用户24小时提供全面及时的中文资讯

声明:本站不提供任何视听上传、存储服务,所有内容均来自正规视频站点所提供的公开引用资源,如有侵权信息请联系我们删除