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避免成韭菜,成为洞察人性的聪明投资者

日期:05-21 17:43 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:626

作为投资者,你如何在思考与感觉之间找到正确的平衡?下面的这10条建议或许可以帮助你找到二者的平衡点,成为洞察人性的聪明投资者:一、在是否信任某人或某公司的问题上,要相信你的直觉罗宾·霍加斯说:“如果你

避免成韭菜,成为洞察人性的聪明投资者(图1)

作为投资者,你如何在思考与感觉之间找到正确的平衡

下面的这10条建议或许可以帮助你找到二者的平衡点,成为洞察人性的聪明投资者:

一、在是否信任某人或某公司的问题上,要相信你的直觉

罗宾·霍加斯说:“如果你一开始就有一种不好的感觉,那就把你的情绪当作数据,质疑是你应该考虑推迟决策的信号。”

无论何时,当你面对面地判断一个人的性格时,依靠直觉可以让你避免“过于冷静理性”

二、要知道反射什么时候会占据上风

基金投资者在买卖特定行业的基金时,往往会赔得精光,这并不奇怪。分析整个行业需要进行大量的反思和研究,由于数十家公司各种相互竞争的产品和服务,很难对整个行业未来的盈利状况做出客观预测。但你的反射会接收到更简单的信息,比如,“油价正在飙升”或者 “互联网正在改变世界”这很容易分散你的注意力,使你无法开展更加详细的分析。

心理学家保罗·斯洛维奇警告说,每当这种兴奋弥漫在空气中时,反射就会占据上风,反思就很难发挥作用,你就无法进行深入思考和分析。什么令人激动,什么能产生最生动的画面,你的感觉就使你最容易接受它们。如果有人对你说一些关于纳米技术的好话,比如“你知道,这些小机器可以产生巨大的利润”那么你很可能倾向于买入与纳米技术相关的股票。

然而,当大多数人依赖这种反射性思维时,最终会蒙受巨额损失,而不是获得巨额利润。1999 年和 2000 年,就在科技行业的丰厚回报灰飞烟灭之前,一窝蜂地投资科技行业基金的投资者损失了至少 300 亿美元。

当金融市场波澜不惊时,反思的判断比反射的直觉更容易占上风。但是,当牛市带来高得惊人的回报,或者当熊市造成令人沮丧的损失时,反射就占了上风。因此,三思而后行变得迫切而重要。

三、多问自己一个问题

三思而后行的一个方法是制定一个程序来确保你问的问题是正确的。

正如丹尼尔·卡尼曼所言,人们在某些时候面对一个困难的问题时,会选择回答一个更简单的问题。这是因为反射讨厌不确定性,它会很快将问题重新组织成易于理解和回答的问题。比如,面对“这只股票会继续上涨吗?”这样一个难以回答的问题,许多投资者往往会参考最近的价格走势图。如果趋势线向上倾斜,那么他们立即回答“是”而没有意识到他们的反射欺骗了他们,引诱他们回答了一个完全不同的问题。趋势图显示的其实是一个简单得多的问题:“这只股票最近一直在上涨吗?”卡尼曼说:“在这种情况下,人们不会对他们想要回答的问题感到困惑,他们只是没有注意到自己其实是在回答一个不同的问题。”

四、不要仅仅证实一种说法,而要先试着去证伪

五、用常识你的直觉

一般来说,视觉和听觉会激活你的反射,而文字和数字则会激活你的反思。

这就是为什么股票经纪公司和保险公司会在其制作的广告中展示一些富有魅力的人,他们牵着金光闪闪的猎犬漫步在金黄色的沙滩上。这种情景会在你的反射中激起强烈的舒适感和安全感。这也是为什么基金公司喜欢把大量数据和线条堆积成高山的形状,以此来展示其投资组合的业绩。这些图表显示的是初始投资随着时间的推移而增长,最终累积成一个喜马拉雅山式的财富高峰,从而产生了强烈的视觉冲击。

人类天生就对运动感到兴奋。当用“攀升”或“跳涨”等富有动感的词而不是用“有所上涨”等中性词汇来概括股市活动时,投资者更倾向于预计股市将继续上涨。一些具有动感的修辞会导致我们的大脑产生市场肯定会“大涨一波”的预期。

隐喻的情感力量表明,你永远不应该被动地接受别人给你的包装好的信息。相反,你要确保用几种不同的方式打开这种信息的包装。当经纪人或理财规划师把一张色彩鲜艳的图表放在桌子上时, 你要问这样的问题:如果以不同的、更长的时间段来衡量这笔投资,它会是什么样子?这只股票或基金与其他类似投资及市场指数等客观基准相比表现如何?根据它过去的业绩记录,像这样的投资什么时候会表现不佳?过去的业绩并不能预测未来,那么如果按照年费和税后回报等至少同样重要的标准去衡量,这种投资的表现如何呢?

六、只有才会去做没有原则的投资

当伟大的投资分析师本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)被问及如何成为一个成功的投资者时,他回答说:“人们不需要非凡的洞察力或智慧,最需要的是采取简单的原则,并坚持遵守这些原则。”

我在本书附录中列出了 10 条基本的投资规则。这“十诫”的首字母正好是 THINK TWICE(三思而后行)当市场上的某种情况可能导致你丧失理智时,你要抑制住自己的冲动。在做任何投资决策之前,依据你给自己制定的原则行事,这样可以防止自己被无端猜测及市场短期波动左右。

七、学会推迟决策

当你情绪高涨时,不要急于做决策,先休息一下,不然以后可能会后悔。

因此,你要警惕自己一时情绪波动的影响,否则你可能永远无法实现财务稳定。诺伯特·施瓦茨发出警告:“不要急于做出重要决策,留到第二天再说。”他不是在重复陈词滥调,他说的是科学研究证实的有趣的大智慧。如果你仔细考虑一下,而不是冲动行事,你几乎总能做出更好的投资决策。

最后一个方法是试着通过身体运动去影响你的想法。施瓦茨解释说:“你在一个身体里思考,你的身体反应与你的神经活动相互作用。”这虽然听起来很奇怪,但不无道理。比如,如果你推开面前的坚硬物体,就可以帮助你在做决定时多一些思考,少一些情绪波动。如果你推开电脑或书桌,就可以让自己少受一些个人情绪的影响。接下来,你可以用这个僵硬的动作来提醒自己,在做决策的时候,记得要三思而后行,可以参考本书附录中列出的 10 条基本投资规则。你甚至可以在采取任何市场操作之前,用掌上电脑或手机自动给自己发送提示。

八、当市场对你眨眼时,你要抓住稍纵即逝的机遇

如果一只股票因为坏而遭受重挫,它可能会永久下跌,也可能只是暂时反应过度,晚些时候就会反弹回来。提前做好投资功课,你就可以随时出击了。如果你是一个认真的股票投资者,你应该购买你所了解的公司的股票,如果这些股票突然变得便宜了,那就买入。

美盛集团的著名基金经理比尔·米勒就是这么做的。2004 年夏天,职业教育公司(Career Education Corp.)的股价从约 70 美元跌至 27 美元,原因是有报道称机构正在调查该公司的账目和商业行为, 投资者对此感到恐慌,纷纷抛售。但米勒知道,这所技术学校公司能够获得非常丰厚的利润,他觉得这种情况很可能会继续下去。因此,当市场“眨眼”时,米勒抓住了机会,以低价从惊慌失措的卖家手中买入了 200 万股。到 2004 年底,该股票已经较夏季恐慌时的低点上涨了近 50%。

九、股票只有价格,而企业有价值

从短期来看,只要有人想买进或卖出股票,或者只要有新闻发生,股票价格就会发生变化。有时,简直荒唐可笑。比如,1997 年 10 月 1 日,世通宣布收购 MCI 通信公司股票代码 MCIC“大众共同基金公司投资者”股票代码 MCI的股价上涨了 2.4%,交易量飙升到了平时正常交易量的 11 倍。投资者之所以急于买入大众共同基金的股票,是因为他们搞错了名称,误以为它会被世通公司收购,认为其股价将会上涨。但在这场混淆名称的闹剧中,大众共同基金的股价确实飙升了。

长远来看,企业是股票的内在基础,股票只是企业在市场上的交换媒介,没有自己的生命。如果哪项业务变得更具长期赢利性,那么它将变得更有价值,其对应的股票价格也会走高。股票价格在一个交易日内变化上千次并不罕见,但在真实的商业世界中,企业价值在一天之内基本是稳定的。

所有这些变化都可能分散人的注意力,以至巴菲特曾说:“我总是喜欢在不知道价格的情况下研究投资,因为如果你看到了价格,它就会自动对你产生一些影响。”

巴菲特说,所有这些研究确实让你回到了一个核心问题:“我的第一个问题,也是最后一个问题,即我是否了解这家公司。我说的了解,是指从经济学的角度对它在未来五到十年的发展状况形成一个合理判断。如果你在回答这个基本问题时感到不舒服,你就不应该买这家公司的股票。”

十、考虑问题时,要着眼全面

你从经纪公司或基金公司看到的财务报表,往往是为了刺激你大脑的反射:它们强调的是每笔投资的短期价格变化,而不是你的总财富规模。这种方法让你的财务报表读起来不那么枯燥,尤其是在市场上下波动的时候。但它让你更有可能听从直觉,经常导致高买低卖。丹尼尔·卡尼曼警告说:“考虑一项决定时,看似最自然的方式往往不是最好的方式。”

卡尼曼将这种刻意的比较称为“着眼全面”这种比较需要动用你大脑的反思,以避免单笔投资的损失或收益促使你做出可能会后悔的行为(比如低价卖出或高价买入)

这样,你会变得更富有、更冷静。

本文相关词条概念解析:

股票

股票是股份公司{发行的所有权凭证,是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每支股票背后都有一家上市公司。换言之,每家上市公司都会发行股票。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小,取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票是股份公司资本的构成部分,可以转让、买卖或作价抵押,是资本市场的主要长期信用工具,但不能要求公司返还其出资。}

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