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预计募资1.08亿元,一家科创板拟上市公司,该公司发行价为1.22元,高价股被市场冷落

日期:09-16 13:59 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:150

文 杨9月16日,上纬新材公告称,通过询价确定本次发行价格为2.49元/股,预计募资1.08亿元。这是一个什么概念呢?从发行定价方面看,上纬新材是继龙腾光电之后,发行价第二低的科创板公司。从募集资金方

文 杨

9月16日,上纬新材公告称,通过询价确定本次发行价格为2.49元/股,预计募资1.08亿元。

这是一个什么概念呢?从发行定价方面看,上纬新材是继龙腾光电之后,发行价第二低的科创板公司。从募集资金方面看,上纬新材创下科创板受理公司最小募资额记录,且是唯一一家募资额低于2亿元的公司。

有财经媒体发布观点称,当前科创板询价机制有刻意压低估值的可能性。而在这背景下,低发行价新股可能有炒作空间。

预计募资1.08亿元,一家科创板拟上市公司,该公司发行价为1.22元,高价股被市场冷落(图1)

创下科创板最低募资记录

事情要从一周前说起。

9月9日,上纬新材正式招股,拟募资2.16亿元,用于对生产车间、仓库进行智能化升级和改扩建。

9月15日,海通证券发布研报,给予上纬新材2021年20-25倍PE,对应合理价值区间5.80-7.25元。不过,上纬新材的发行定价低于券商机构的预期。

9月16日,上纬新材公告称,通过询价确定本次发行价格为2.49元/股,预计募资1.08亿元。其中,需要扣除约3752.53万元(不含增值税)的发行费用。也就是说,上纬新材本次募集资金净额约为7千万。

上纬新材披露的数据显示,剔除无效报价和最高报价后,网下投资者包括公募基金、社保基金、证券公司给出报价均为2.49元/股。在发行阶段,科创板拟上市企业的发行价由询价机构给出,包括公募基金等机构投资者等,因为这些机构比普通股民更加专业和理性。

预计募资1.08亿元,一家科创板拟上市公司,该公司发行价为1.22元,高价股被市场冷落(图2)

上纬新材在公告中称,询价结果综合考虑了发行人基本面、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素。

对此,有财经媒体发表观点称,当前科创板询价机制有刻意压低估值的可能性。

之前,部分科创板新股很快破发。瑞联新材和凯赛生物在上市第6天股价破发,一度被外界称为2020年“最惨新股”事实上,这两家公司都有一个共同特征,即发行价较高。

瑞联新材的发行价是113.72元/股,凯赛生物的发行价是133.45元/股。由于市场炒作风格转向创业板低价股,在资金虹吸效应下,高价股被市场冷落。

而在这背景下,低发行价新股可能有炒作空间。

尺度梳理的一组数据显示,从2015年1月份至今,A股共有17只个股发行定价在3元以下,其中发行定价在2元以下的有6只。

预计募资1.08亿元,一家科创板拟上市公司,该公司发行价为1.22元,高价股被市场冷落(图3)

有个规律,即发行定价越低,公司股价涨幅可能越高。

以科创板公司龙腾光电为例,该公司发行价为1.22元。上市首日,龙腾光电股价涨幅达707.38%,股价收报9.85元。

再以主板公司嘉泽新能为例,该公司发行价为1.26元。上市后在1个多月内连续拉出近17个涨停板(算上首日涨停)开板后,其股价一度冲至13.67元高点,相比发行价涨幅超980%。

东方财富测算,上纬新材动态市盈率为9.74倍,流通市值或为1.076亿。剔除停牌、退市和未上市公司,目前沪深两市最低流通市值最低的公司是*ST节能,流通市值约为3.3亿。

IPO过程中被市场争议

上纬新材主营业务为环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、生产和。

第一大业务板块是风电叶片用材料,占总营收比重达60.60%。从市场份额看,风电叶片用材料业务位于国内第三,全球第四。第二大业务板块是环保高性能耐腐蚀材料,占总营收比重达31.05%。

在上纬新材IPO过程中,市场有争议声音,第一个争议是业绩波动。

2016年至2019年,上纬新材分别实现营收11.25亿元、10.24亿元、12.38亿元和13.49亿元,整体呈现上升趋势;但归属净利润波动大,同期分别为1.227亿、5161万、2438万和7827万。甚至,在2017年出现归属净利润“腰斩”现象。

预计募资1.08亿元,一家科创板拟上市公司,该公司发行价为1.22元,高价股被市场冷落(图4)

导致上述现象的原因之一是毛利率下降。2016至2018年,上纬新材的毛利率从27.81%下降至14.72%,累计下降13.09个百分点。

上纬新材在招股书中解释称,毛利率下降主要由于2017年底至2018年初原材料价格上涨导致生产成本上涨,但公司此前与客户签订的年度协议价格机制导致价格调整相对滞后。

市场另一个争议点是研发费用率低。

2017年至2019年,上纬新材的研发费用占营收比重分别为2.19%、2.09%和1.89%,研发费用率仅高于天合光能,排名倒数。

标签: 新材 发行价 科创板 龙腾光电 瑞联

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