中商指数网> 基金> 长信基金高远:磨练心性 相信周期的力量

长信基金高远:磨练心性 相信周期的力量

日期:08-12 14:45 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:153

“一个真正意义上的投资者会观察那些预示未来前景的当前事实,并在未来情况出现之前即采取行动。”采访长信基金研究发展部总监高远时,他脱口说出投资伯纳德巴鲁克数十年前的投资理念。“一个真正意义上的投资者会观

“一个真正意义上的投资者会观察那些预示未来前景的当前事实,并在未来情况出现之前即采取行动。”采访长信基金研究发展部总监高远时,他脱口说出投资伯纳德•巴鲁克数十年前的投资理念。

“一个真正意义上的投资者会观察那些预示未来前景的当前事实,并在未来情况出现之前即采取行动。”采访长信基金研究发展部总监高远时,他脱口说出投资伯纳德•巴鲁克数十年前的投资理念。

高远内心其实是个平静又执着的人,他的投资风格带着性格的烙印。在高远看来,做投资要克服在高位时的贪婪和低位时的恐惧,坚定自己的框架,知行合一,稳步前行。

谈及下半年的投资布局,高远认为,目前许多投资者追捧的“核心资产”其核心逻辑在于地产2016年以来的超级牛市,但地产大概率会进入下行周期,因此需要警惕核心资产景气走弱,在他看来,依赖自身产业周期为主的科技行业以及高股息率弱周期的行业存在投资机会。

投资风格应与个人性格相契合

在高远看来,作为风格偏价值的基金经理,对股价偏离价值时选择观望能有效避免高位站岗,但也常常会错过一些趋势性机会。

高远坦言,“我这种风格在牛市中比较“吃亏”所以我也在思考是不是要在牛市中增加趋势操作。”最终高远选择坚持自己的初心。“偏保守的性格与价值投资的理念是契合的,追涨杀跌只会在泡沫化行情中迷失自我,相信并坚持自己的投资框架,才是基金经理的大智慧。”

谈及自己的投资框架和体系,高远从三个方面进行了介绍。

首先,对宏观基本面要有一个基本判断,抓住主要矛盾,同时需要详细的中观行业和微观公司的数据来印证,才能有效提高胜率;其次,在行业配置方面,市场上流行的PB-ROE体系,长期看是有效的,但是永远存在的难点是景气度或者说ROE趋势的判断,尤其是中期(几个季度甚至跨年度)是否呈向上趋势,这比估值是否便宜更加重要;最后,个股选择偏好各细分行业龙头,要对公司进行深入研究,对公司长期竞争力和流要更加重视。

高远基金的投资组合有一个明显的特点—行业分散,个股集中度也不高。他认为,行业分散对于投资组合的回撤非常重要,而个股持仓集中度不高的原因在于对重仓6%以上的个股标准非常高,研究很透彻时才会持有,任何瑕疵都不能忽视。当前经济形势较为低迷加上金融去杠杆,个股暴雷风险上升也令重仓变得更难。

磨练心性:慢就是快

在与高远的采访交流中,记者感受到,近三年的基金经验让高远愈加淡定、纯粹。他强调,欲速则不达,基金经理不应为了快速成名,在市场里高频率进行趋势操作,“搏一把”的心态容易对持有人造成较大的伤害。慢就是快,坚定自己的投资框架,基于风险收益比来进行投资标的选择,长期收益率不会让人失望,能为持有人做出应有的贡献。

正是感,自称业绩在牛市“吃亏”的高远,反而期待牛市的到来。“去年我排名虽然还不错,但持有人有亏损,我的内心是愧疚的,今年业绩排名虽然没那么好,但持有人收益为正,反而我心里更舒服些。”在市场景气时收益跟上指数,市场下行时亏损弱于指数,才是尽到了作为基金经理的。而这样的业绩,拉长来看,必然能够胜出。

而谈起宏观策略研究的经验,高远的评价很客观。“自上而下的研究胜率不高,但作为宏观策略出身的基金经理还是要发挥优势,把宏观跟中观、微观起来去提高胜率。去年就是靠对经济基本面的判断和中观微观印证规避了不少风险加大的行业,所以宏观分析对投资框架和投资业绩是有帮助的。”同时,公司流这一指标也是高远在选股时重点考量的,有些公司虽然业绩增速不错,但常年没有分红且流很差,他表示对于这类股票,宁愿错过也不会跟风加仓。

风格切换:相信周期的力量

本文相关词条概念解析:

牛市

牛市,即多头市场,又称买空市场,是指股价的基本趋势持续上升时形成的投机者不断买进证券,需求大于供给的市场现象。多头是指投资者对股市看好,预计股价将会看涨,于是趁低价时买进股票,待股票上涨至某一价位时再卖出,以获取差额收益。一般来说,人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。

标签: 牛市 周期 地产 基金 持有人

网友评论

神算夜莉芙
神算夜莉芙
诚如袁教授所言,“就不该录取你”
2019-08-18 22:33 85

相关阅读

网站地图

为全球用户24小时提供全面及时的中文资讯

声明:本站不提供任何视听上传、存储服务,所有内容均来自正规视频站点所提供的公开引用资源,如有侵权信息请联系我们删除