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二季度怎么走,机会在哪,星石投资,重阳投资陈心

日期:04-05 21:37 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:374

3月沪指急跌后走出了二次探底的走势。对于4月份行情,中国对冲基金经理A股信心指数为110.82,相较3月环比下降0.78%,私募基金经理信心指数自今年1月以来呈现持续下降趋势,但从仓位来看,4月股票策

3月沪指急跌后走出了二次探底的走势。对于4月份行情,中国对冲基金经理A股信心指数为110.82,相较3月环比下降0.78%,私募基金经理信心指数自今年1月以来呈现持续下降趋势,但从仓位来看,4月股票策略私募平均仓位略微上升。

实际上3月份市场急跌后持续震荡,核心资产的调整尤为明显。进入4月,一季报迎来密集披露期,是验证景气的重要时点,市场将处于业绩因子主导的环境中。近期顶级私募的二季度策略报告不断出炉,二季度市场怎么走?板块机会在哪里?来看顶级私募的二季度策略报告怎么说的。

股票策略仓位略微上升为何私募信心指数却呈下降趋势?

3月A股急跌后维持震荡调整,主要股指全部出现下跌,创业板指下跌6.2%。春节前涨幅较高的大盘蓝筹出现剧烈调整,上证50指数下跌5.8%,核心资产的调整尤为明显。市场风格向低估值回归,从个股表现来看,3月个股涨跌互现,有56%的股票上涨,44%的股票下跌,主要调整的是核心资产,非核心资产以及碳中和概念相关股票表现相对较好。

在这样的行情背景下,私募基金经理对后市态度维持谨慎,据私募排排网数据,对于4月份行情,融智·中国对冲基金经理A股信心指数为110.82,相较3月环比下降0.78%,私募基金经理信心指数自今年1月以来呈现持续下降趋势。

从趋势预期信心指标来看,基金经理中持中性的比例变动较大,持乐观比例从今年1月份的高位出现持续下降态势,而持悲观的基金经理数量占比也保持上涨趋势。具体数值来看,4月A股市场趋势预期信心指标值为112.31,相比上个月环比下降1.55%。其中29.85%的基金经理是持乐观态度,相比上个月大幅下降2.54个百分点;其次55.22%的基金经理持中性的观点,相较于上月增加1个百分点;有9.70%的基金经理不看好4月份的行情。从增减仓指标来看,减仓的私募比例较之前有大幅下降,目前私募平均仓位相比上月出现小幅上升,但仍处于历史高位水平。

另外从私募的仓位来看,目前股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为81.00%,相较于上月略微上升,但仍处于历史高位水平。

满仓的私募数量有所增加,变化最为显著,可以看出基金经理在3月市场震荡调整的行情下仍在积极布局。而对4月份仓位的增减计划,A股市场仓位增减投资计划指标值为108.58,相比上个月环比上升0.45%,整体上基金经理对增仓的预期有所上升,减仓的数量有所下降。

二季度怎么走?星石投资:盈利增长成核心驱动

目前市场各大顶级私募的二季度投资策略不断出炉,二季度市场怎么走?板块机会在哪里?来看顶级私募的二季度策略报告怎么说的。

重阳投资陈心:影响二季度A股运行的主要因素有这四点

对于二季度的市场行情,重阳投资联席首席投资官陈心表示,一季度A股市场整体上表现为先扬后抑,但实际上是市场内部结构性再平衡的综合结果。与海外市场不同,A股市场提前进入后疫情阶段,投资者重新对经济增长及流动性前景进行评估,从前期疫情模式下的受益公司切换到经济复苏受益标的,而这种切换估计在二季度将会延续。影响第二季度A股运行的主要因素,首先是上市公司盈利预期,既要考虑中短期经济复苏的周期性影响,也要考虑转型升级背景下的成长可持续性。

其次是市场流动性,疫情导致全球金融市场流动性巨增,大幅推高部分公司估值,随着经济复苏及通胀预期抬头,流动性必然回归正常,边际变化对于部分高估值股票形成压力。

第三是产业政策变化的影响,“十四五”阶段总体发展规划,特别是针对碳达峰及碳中和制定的中长期规划,将对不同产业和公司盈利前景产生深远影响。

最后是全球金融市场波动也会对投资者风险偏好产生一定短期影响。预计A股市场在二季度将逐步完成对不同公司在新经济环境中的重新评估和定价,总体上可以概括成为市场的结构性再分化:性风险不高,个体性分化不低。

实际上2021年初以来,我们制定的整体投资策略可以概括为“攻守兼备”在组合构建上,兼顾稳健成长的价值性公司和合理估值的成长性公司。在个股选择上,争取通过深度研究和差异性研究,实现可以防守的进攻。整体上我们基于“攻守兼备”的原则,动态调整投资组合的总体仓位。而随着宏观经济逐步复苏,传统制造业、周期性行业、低估值行业都具备盈利回升潜力,同时伴随经济复苏货币政策也势必趋向正常化。在“不急转弯”方针下,经济复苏在时间上和力度上一定会先于货币正常化;但在微观上,只有具备竞争力的公司才能够在正常化后的市场环境中盈利保持稳步持续增长,从而实现与其匹配的市场估值。

世诚投资陈家琳:前路多曲折,重回基本面

对于二季度的投资策略,世诚投资认为,A股市场以春节假期为分水岭走出了过山车行情。三月份出乎意料的地方在于,当调整到一定程度后,情绪替代流动性、基本面、估值而成为了主要矛盾,并将市场带入了一个更大的负循环。而进入四月份,随着情绪的企稳,我们认为市场将重回基本面—包括流动性、企业盈利、估值。从这些角度,龙头股有望结束过去一个多月的深幅调整,重新进入上升通道。当然,“前路多曲折”对应的投资策略也需“攻守兼备”

企业盈利前景是最让我们有信心的地方,对于绝大多数世诚投资研究覆盖的行业和公司,我们的基本面信心都不弱于三个月前;在部分板块比如高端消费,前景甚至超过了年初时的预期。即将到来的季报季应该不会让投资人失望;估值层面,龙头股的估值还没有到那么诱人的地步,但是显然也不那么贵了。如果一定要等到泡沫的破裂再进场捡“便宜货”或许不一定能如愿。决定龙头股估值的技术因素很多。如果仅仅凭无风险收益率上升就得出龙头股估值要均值回归,难免有刻舟求剑之嫌。鉴于很多因素不可逆的变化,龙头股的估值均值是逐级而上的。考虑到估值的收缩,那些高质量龙头股的性价比更加突出,而我们需要的只是时间。在我们看来,二级市场的主仍是那些龙头股,而非龙头股亦有阶段性表现。当然重回基本面、重回上升通道不会那么一帆风顺。

前路的“磕磕绊绊”或来自于疫情反复对经济修复的扰动。因此在投资上将采取“攻守兼备”的策略。一是在着眼长期的同时适度兼顾当下,在战术上保持一定的灵活性。二是不与市场情绪为伍,即市场情绪高涨时保留一份清醒、在一片悲观时留得一份乐观甚至是“贪婪”三是在追求高质量成长的前提下做好投资组合内龙头成长股和低估值价值股的动态平衡。在具体投资方向上,看好四大主题,即出口产业链、需求侧相关的制造业投资、绿色经济、平安中国之供应链自主可控。而不少个股在调整之后已经留出了更大的上行空间。

本文相关词条概念解析:

A股

A股,即人民币普通股,是由中国境内公司发行,供境内机构、组织或个人(从2013年4月1日起,境内、港、澳、台居民可开立A股账户以人民币认购和交易的普通股股票。A股不是实物股票,以无纸化电子记账,实行T+1交割制度,有涨跌幅(10%)限制,参与投资者为中国大陆机构或个人。中国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分,这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。2015年4月13日起,A股市场全面放开一人一户限制,自然人与机构投资者均可根据自身实际需要开立多个A股账户和封闭式基金账户,上限为20户。截止2015年4月14日,沪深两市A股市场共有2661家上市公司,其中上交所上市1020家,深交所上市1641家。沪市A股的总市值为31.50万亿元(4月10日数据),深市A股总市值20.6万亿元(4月14日数据)。沪深两市的股票账户合计高达1.89亿户,其中有效账户为1.47亿户(2015年4月3日)。

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