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业界大佬共话ETF期权再放开:对冲波动性风险,吸引长期资金入市

日期:12-03 07:50 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:477

记者 满乐“全球范围来看,指数化投资已经是重要的发展趋势,以美国为例,美国现在ETF超过了2200只,规模已经超过4万亿美元,其中有1/3的ETF产品了ETF期权”深圳证券交易所副总经理王红日前在第十

业界大佬共话ETF期权再放开:对冲波动性风险,吸引长期资金入市(图1)

记者 满乐

“全球范围来看,指数化投资已经是重要的发展趋势,以美国为例,美国现在ETF超过了2200只,规模已经超过4万亿美元,其中有1/3的ETF产品了ETF期权”深圳证券交易所副总经理王红日前在第十五届国际期货大会上介绍称。

而在此趋势下,也于11月8日正式启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。在上证50ETF期权运行4年后,股票股指期权品种再获放开。

“目前境内跟踪300指数的ETF和指数基金有44只,规模1500多亿,境外跟踪沪深300ETF的基金有28只,说明沪深300指数是中国最具代表性的核心宽基指数”对于为何选择沪深300作为期权产品的新载体,深圳证券交易所衍生品业务部总监陈炜这样解释。

降低资本市场波动率

业界大佬共话ETF期权再放开:对冲波动性风险,吸引长期资金入市(图2)

在嘉实基金总经理经雷看来,期权产品更是衍生工具生态圈的重要一环。

“以ETF作为标的,通过原先的股指期货,到现在的期权,再到今年开始的转融通的业务,甚至包括了未来的工具,其实形成了衍生工具的生态圈。这个生态圈能够使资本市场的波动率下降”经雷称。

而波动率的下降,能够更好地把长期投资者的资金引入到这个市场,对海外投资者、养老金入市起到了辅助作用。

数据也显示,标普500ETF期权推出三年后,标的资产规模增加了76%,流动性提高了1倍。在1973年推出股票期权以后,标的的波动率从原来相对指数的2.6倍下降到2倍。从香港市场来看,期权推出后,80%的标的波动率降幅大概是25%。

熨平产品收益

除对整个资本市场的影响外,期权产品的推出也在改变着机构现有业态。

薛继锐表示,对商业银行而言,其会大量结构化产品,并在其中内嵌期权结构。因而场内期权工具的丰富对于商业银行设计结构化产品、降低成本均能帮助。基金公司更是可以借助期权产品直接提高收益、流、配置资产,以及设计新的基金产品。

而作为期权业务最重要中介机构的券商,则需要借助期权为的产品套保和对冲,同时自营业务中证券组合的风险头寸。

“通过现货、ETF、期货、期权来设计资管产品,将期权对波动性的注入,从理论上来说,能够控制风险的波动,优化产品净值收益”华宝证券刘加海称。

据深交所方面介绍,目前已有超过100家期权经营机构提交了深市期权业务申请,前期都已经通过验收,另有14家做市商在申请参加深市期权做市业务。

陈炜称,下一步深交所将围绕启动工作和业务优化开展期权相关业务。启动工作方面,规则发布、技术和市场组织均在稳步推进中。从服务市场和业务优化的角度,深交所则将研究探索逐步丰富产品体系,持续优化交易机制,不断地为市场更好的服务。

本文相关词条概念解析:

期权

期权又称为选择权,是一种衍生性金融工具。是指买方向卖方支付期权费(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定商品的权利,但不负有必须买进或卖出的义务(即期权买方拥有选择是否行使买入或卖出的权利,而期权卖方都必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺)。

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