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非农,美联储动态,黄金与美元的关系往往会出现逆转

日期:06-28 16:51 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:276

本周黄金多头强势爆发,周中金价一度刷新近8年高位,尽管本周收盘时金价较高点有所回落,但依然位于1770美元/盎司附近。对于疫情二次爆发的担忧以及包括中美关系在内的地缘势引发市场避险情绪,从而推动金价上

本周黄金多头强势爆发,周中金价一度刷新近8年高位,尽管本周收盘时金价较高点有所回落,但依然位于1770美元/盎司附近。对于疫情二次爆发的担忧以及包括中美关系在内的地缘势引发市场避险情绪,从而推动金价上涨。

本周重大事件回顾

美联储动态

美联储要求大银行在第三季度暂停股票回购,同时要求第三季度派息计划维持在当前水平,不许增发。

非农,美联储动态,黄金与美元的关系往往会出现逆转(图1)

美联储资产负债表连续第二周下滑,疑似开始减少“放水”但分析认为,资产负债表规模减少只是回购和央行互换等短期操作到期导致的“被动缩表”

最新数据显示,14家央行向美联储申请的货币互换余额开始快速下降,总量由4500亿美元降到3000亿美元以下。摩根士丹利认为美联储不太可能改变长期宽松立场,本轮QE力度将远超以往三轮总和。

另外需要注意的是,纽约联储发布了6月26日至7月13日的每日永久公开市场操作时间表。

根据计划,美联储将每月购买约800亿美元的美国国债,平均每天购买国债约45亿美元,9天内购买402亿美元。每天购买MBS(抵押支持证券)46亿美元,10天共计购买456亿美元。7月6日和6月26日的购债规模将是最大的,分别为128.25亿美元和88.25亿美元。

第二波疫情担忧仍存

目前对于疫情二次爆发的担忧成为金价上涨的主要动力。投资者最关心的是美国新冠肺炎再感染率的上升。

Worldometers世界实时统计数据显示,全球新冠肺炎累计确诊病例突破1008万例,累计死亡病例超过50万例;美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多,突破259万例,累计死亡病例超过12.8万例。

在疫情担忧情绪下,美股三大股指周五均跌超2%。

另外,周三IMF大幅下调对2020年全球GDP增速的预测,其中将2020年美国GDP增速预期由-5.9%下调至-8.0%,将英国GDP增速预期从-6.5%下调至-10.2%。

中美紧张局势

中美紧张关系是金价上涨的另一个动力。当地时间周一,美国宣布将开始把四家主要的中国媒体机构列为“外国使团”此举将限制这些媒体机构在美国境内的运作。该是金价在本周早些时候刷新近8年高点的主要因素。

美国主管亚太事务助理国务卿史达伟(David Stilwell)表示,受这一决定影响的媒体机构将包括:中新社、和环球时报。此举出台之际,正值中美紧张局势加剧之际。美国总统特朗普寻求在11月大选中连任,有分析称,特朗普将把抨击中国作为争取连任的策略之一。

和北京之间的紧张关系在最近几周出现升温态势,特朗普政府对中国在新冠病毒暴发初期的应对,以及中国通过涉港决定非常不满。

朝韩局势

除了中美关系之外,朝韩紧张局势也刺激市场避险情绪,从而支持金价上涨。

据朝中社6月24日报道,劳动党第七届中央第五次会议预备会议6月23日以会议方式举行,劳动党委员长、劳动委员长金正恩主持会议。

会议上,劳动评估当前形势,保留了人民军总参谋部提请劳动党第七届中央第五次会议审议的对韩军事行动计划。

下周将迎来三大炸弹:

北京时间下周三,美联储主席和美国财长努钦将在众议院金融服务委员会上做证词。努钦和席将在听证会上重点讨论和美联储应对疫情的措施。

经济数据方面,投资者下周将迎来美国6月非农就业报告,在众多经济数据当中,非农报告对市场的影响最大。

值得注意的是,由于下周五(7月3日)为美国独立日前一日,美市提前迎来休市,由此6月非农报告将提前一日公布。美国6月非农就业报告定于北京时间下周四出炉。

市场当前预计6月非农将在5月新增250万的基础上,再增300万,预计失业率小幅回落至12.5%,平均时薪环比下滑0.5%。

黄金下周料将继续闪耀

根据Kitco News周五公布的黄金周度调查结果,随着新冠肺炎大流行的持续蔓延和对经济的担忧,金价应该会保持近期的上涨势头。

在参加了本周调查的18位华尔街专业人士中,有12人(67%)预计金价将上涨。有四人(22%)预测金价会下跌。另外两人(11%)预计金价将盘整或保持不变。

同时,彭博宏观评论员表示,缓慢的经济增长、宽松的货币政策和“黑天鹅”事件等因素的综合作用,可能会在2020年下半年将金价推升至历史新高。

对经济封锁和实体经济受损的担忧挥之不去,应会令避险需求保持强劲,而正如2008年时的“剧本”所显示的那样,黄金也可能在避险环境中反弹。

作为过去一年表现最好的主要资产,黄金价格飙升了四分之一。而随着全球经济衰退的到来和降幅超预期,金价下一个目标或许将是2000美元/盎司大关。

非农,美联储动态,黄金与美元的关系往往会出现逆转(图2)

尽管央行旨在支持刺激就业的政策可能会阻止股市崩盘,但对黄金来说,这张“药方”对其同样有效。万亿美元的印钞助长了未来通货膨胀速度加快的说法,并促使投资者回归黄金市场。在历史上,当实际利率较低时,金价往往表现良好。

在经历了过去十年头几年的三重顶后,金价当前已完成了一轮圆底。

2018年底,Eddie van der Walt的专栏就曾预测,金价将在轧空后上涨,此后金价已上涨了40%以上。

非农,美联储动态,黄金与美元的关系往往会出现逆转(图3)

2008年之后几年的经历,足以为当前市场参考。当时,政策制定者也在积极运用非常规货币政策来提振经济增长。这意味着黄金在此时期会与风险资产正相关,坏将引发新一轮量化宽松,推动黄金和股票双双上涨。

此外,ETF和期货的投资资金流动是更重要的价格驱动因素。

非农,美联储动态,黄金与美元的关系往往会出现逆转(图4)

对于黄金而言,继续上涨面临的主要风险是,经济V型反弹强劲到足以导致央行大幅削减刺激措施。如果出现失控的通胀,后者可能会出现,但在年底前这一幕似乎还不太可能实际发生。就目前而言,政策制定者可能仍将持鸽派态度,从而间接支持黄金。

此外,按逐笔交易看美元是黄金的最大推动力。回归分析显示,2001年以来黄金的周价格变动中,约有四分之一可由贸易加权美元指数的变动来解释,这可能暗示美元走强是一种风险。

然而,在市场极度紧张的时期,黄金与美元的关系往往会出现逆转,两者都将成为避险资产。这两者之间的负相关关系在1981年以来的每次经济衰退期间或之后都不复存在。

非农,美联储动态,黄金与美元的关系往往会出现逆转(图5)

央行也可能继续充当支撑,在疲软时期买入实物金属。尽管央行不再是可靠的买家,但根据国际货币基金组织(IMF)的数据,截至今年4月,仍购买了近600万盎司黄金。这是自2013年以来同期总持仓增幅最大的一次。不过如果价格继续上涨,这个角落的需求可能会枯竭。

总体而言,这些因素应有助于金价突破1800美元的长期阻力位。商品交易顾问(CTAs)可能为其2011年纪录高位动能,令年底前升至1900-2000美元的价格区间成为现实。

本文相关词条概念解析:

金价

金价,也称之为“黄金价格”,行业术语。金价包括:黄金td价格、黄金现货价格、纸黄金、伦敦黄金价格、期货黄金等。黄金价格按重量计算。在贵金属和宝石市场中有几种称重的方法。最常用的就是金衡制(TROY),一个金衡制(TROY)盎司约等于31.10克;而一个常衡盎司约等于28.35克。影响黄金价格的因素很多,诸如:国际政治、经济汇市、欧美主要国家的利率和货币政策各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降工业和饰品用金的增减等都对其的走势均有影响。投资者可以根据这些因素对金价走势进行相对基本的判断和把握。

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