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A股首家合资券商要来了!投行业务曾比肩中信中金,中银国际能否重焕青春?

日期:11-29 08:48 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:607

首家A股上市的合资券商即将出现。11月28日晚间,中国官网显示,已核准中银国际证券有限公司(简称中银国际证券)的首发申请。按照公司此前议案,本次发行上市所募得资金在扣除发行费用后,将全部用于增加中银国

A股首家合资券商要来了!投行业务曾比肩中信中金,中银国际能否重焕青春?(图1)

首家A股上市的合资券商即将出现。

11月28日晚间,中国官网显示,已核准中银国际证券有限公司(简称中银国际证券)的首发申请。按照公司此前议案,本次发行上市所募得资金在扣除发行费用后,将全部用于增加中银国际证券资本金及补充公司营运资金,扩展相关业务。

中银国际证券成立于2002年,由中银国际控股,中石油、国开投、通用技术、红塔集团、上海国资六家公司共同出资组建,其后经过多轮股权转让。目前中银国际控股为公司第一大股东,持股比例37.14%。中石油及上海金融发展投资基金分列中银国际证券第二、第三大股东。而中银国际证券的外资背景正于第一大股东中银国际控股,该公司为中国银行在香港注册的全资子公司。

据最新招股书数据显示,截至2018年末,中银国际证券总资产为471.55亿元,净资本116.85亿元,在行业中排名第38位。招股书中,公司也透露出对补充资本金的迫切需求。“受制于融资渠道有限,公司净资本规模的不足已经在较大程度上对公司业务规模的扩大、创新业务的布局和盈利水平的提升形成了制约”

中银国际证券对“补血”的急迫,也源于近年来公司业绩承压和成本上升的事实。

截至2018年末,中银国际证券共在当年实现了27.55亿元营收,同比下滑逾10%;当期归母净利润也从以往同期的过10亿元下跌至7.05亿元,同比下跌33.91%。

A股首家合资券商要来了!投行业务曾比肩中信中金,中银国际能否重焕青春?(图2)

具体各项业务上,中银国际证券业绩仍呈现出与市场同周期性、同波动性强相关的特点。公司经纪业务营收及利润目前正呈现逐年下跌的趋势。截至2018年末,证券经纪业务收入13.34亿元,较上年同期下降0.78亿元。相关业务营业利润为4.86亿元,同比下降2.57亿元。

不过,经纪业务收入仍占中银国际证券营业总收入的48.43%。“主要还是公司背靠中国银行,享受到了高净值客户的优势,在财富转型上也更便捷”北京某券商非银分析师向界面新闻表示。

公司资管业务则相对表现稳定。至2018年公司资管业务收入8.67亿元。集合资产平均受托资金规模已达到494.42亿元。自营业务上更是在近年来实现扭亏为盈。从2016年亏损1.78亿元到2018年营收1.21亿元。

但最令人惋惜的则是中银国际证券的投行业务。

早在2010年前后,中银国际证券投行业务足以与国内投行龙头券商中金公司和中信证券比肩。公司股债承销金额一度达千亿元规模,在行业中位列前三。

仅从2016年-2018年数据来看,中银国际证券投行业务营收下滑明显,各年分别实现营收为6.07亿元、4.42亿元和1.92亿元。至2018年投行业务收入仅占公司总收入的6.97%,行业排名第46。2018年,中银国际证券仅实现4单股票主承销项目,行业排名26,其中仅有一单IPO项目;股票主承销佣金4389万元,行业排名31;债券主承销债权融资项目表现稍好,主承销198个,但主承销佣金仅在行业排名42。

刨去业绩表现承压外,中银国际证券还存在关联交易占比较高的风险。公司仅在2018年就从中国银行及其控制公司实现关联交易收入6.13亿元,占公司总营收22.26%。

也在反馈意见中指出,中银国际证券受托资产业务收入中,来自中国银行的手续费及佣金收入占比约70%至80%。并要求公司说明主要业务是否存在依赖中国银行,是否影响公司业务独立性。

本文相关词条概念解析:

证券

证券是多种经济权益凭证的统称,也指专门的种类产品,是用来证明券票持有人享有的某种特定权益的凭证。它主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品,其中包括产权市场产品如股票,债权市场产品如债券,衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等。证券学的学科体系是由从不同角度研究证券市场的行为特征及其运行规律的各分支学科综合构成的有机体系,主要包括传统证券学理论和演化证券学理论两大研究领域。

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