记者 张艺

电商平台用户的购物习惯正生变，直播的带货能力之强在各平台都得到了验证。蘑菇街（NYSE：MOGU）在纽交所上市至今已近一周年，在这一年里，公司仍在亏损，且亏损规模扩大。分析人士认为，随着5G的到来，直播风口持续，直播反赋能后，蘑菇街将迎来新的增长点。

11月29日，蘑菇街（MOGU.N）发布了2020财年第二季度（2019年7月-9月）未经审计的财务报告。财报显示，公司第二季度总营收为1.98亿元，同比下滑15.3%；归属普通股股东的净亏损为3.27亿元。

这也是蘑菇街首次单季亏损超过3亿元。WIND数据显示，在可查的2017年至今，仅在2017年7月-9月公司曾单季亏损达2.57亿元，其余季报中，公司单季亏损额均未超过2亿元。

2020财年第一季度亏损1.21亿元，加上此次第二季度的亏损，公司在2020财年仅用了半年时间便亏损4.48亿元，已与前一财年的全年亏损差距不大了。其在2019财年整体亏损才4.86亿元。

在平平的业绩数据中，只有直播数据让人眼前一亮。

蘑菇街是自2016年起布局直播业务，如今直播东风来到，这一业务进入放量收获期。数据显示，这一季度，蘑菇街GMV（商品成交总额）为41.67亿元，同比增长8.1%。其中，蘑菇街的直播业务继续保持三位数增长，增幅为115.2%，其GMV为16.29亿元，成为GMV的核心增长驱动力。

直播业务GMV占平台总GMV的比重已达39.1%，是去年同期的两倍，且环比在总GMV中的占比提升了7.6个百分点。在截至2019年9月30日的12个月期间，蘑菇街平台GMV为178.25亿元，同比增长9.7%。

随着直播地位的愈发重要，公司的营收构成也在发生变化。

蘑菇街的主营业务包括在三大块：营销服务收入、佣金收入和其他业务。在2017年年报时，公司营销服务还以7.40亿元的收入占据大头，彼时佣金收入才3.25亿元；到2018年年报时已可做到几乎平分秋色，分别为4.77亿元和4.16亿元；2019年，营销服务收入降至不到4亿元，佣金收入以超过5亿元反超。

最新的2020年财报显示，第二季度佣金收入占比为51.2%，达1.013亿元，同比增长3.3%；营销服务收入为0.63亿元，占总营收的比例下降至31.9%。

“佣金收入的增长主要是由于直播业务的强劲增长。营销服务收入的下降是由于我们重组了商城业务，从而更加专注于直播业务。”蘑菇街CFO还预计，直播业务将在可预见的未来继续保持强劲增长，佣金收入也将继续推动总收入增长，直播业务将占据更重要的份额。

分析认为，直播的优势在于获取流量的成本较低，货物的率比较高，对于蘑菇街这种平台来说，通过直播的方式可以增强用户的粘性，将流量锁定在平台内。

“‘内容+直播+电商’的模式让转型后的蘑菇街更加立体，越来越多的优质商家依托直播脱颖而出，脱离了传统电商竞价广告的泥潭。”网经社电子商务研究中心主任曹磊表示。这种主动调整也实实在在改变了蘑菇街的营收结构，由早期的电商营销服务收入模式逐步转型为佣金收入模式。

此外，5G的到来也将助推直播业务的发展。光大证券的研报分析称，直播电商2019年总规模有望达到4400亿。

网经社电子商务研究中心特约研究员谭笑天表示，如今，已进入5G时代，直播反推赋能，成为内容电商新布局，以丰富互动交互场景，提升用户体验。随着抖音、小红书、快手等都陆续布局直播领域从而推动盈利模式的多样化。短直播行业市场正在不断的扩张，而立足于内容电商的蘑菇街，在通过直播反赋能后，未来也将迎来新的增长点。

不过，多家电商平台正激烈抢夺直播入口。

且不提带货能力最强的直播，拼多多也已杀入直播领域。11月27日，拼多多APP内首场直播落幕，其直播选择以“百亿品牌补贴”为入口。作为电商行业的“搅局者”拼多多的加入是否依然会产生鲶鱼效应还未可知，但其较大的日活及流量影响不可忽视。

此前的7月，京东宣布投入10亿资源推出红人孵化计划，据京东数据显示，京东双十一直播日均带货成交额是618期间的15倍。同时，考拉也于8月正式上线直播功能。

蘑菇街早于2016年布局直播带货，今年7月，又启动“直播双百计划”其中已有80余名主播达成千万额，超过30位新人主播完成了零到百万的单场额突破。

2020财年第二季度，蘑菇街招募了近2000个有不同特色和才艺的新主播。平台主播数目前已积累的主播数量达24000名。

本文相关词条概念解析：

蘑菇

蘑菇（学名：Agaricuscampestris）是由菌丝体和子实体两部分组成，菌丝体是营养器官，子实体是繁殖器官。蘑菇具有多达36000种性别，由成熟的孢子萌发成菌丝。菌丝为多细胞，有横隔，借顶端生长而伸长，白色、细长，绵毛状，逐渐成丝状。菌丝互相缀合形成密集的群体，称为菌丝体。菌丝体腐生后，浓褐色的培养料变成淡褐色。蘑菇的子实体在成熟时很象一把撑开的小伞。由菌盖、菌柄、菌褶、菌环、假菌根等部分组成。大部分蘑菇可以作为食品和药品，但毒蘑菇会对人健康造成危害。