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【聚焦】专家:亚洲买家寻求收购欧美涂料资产,PPG重新收购阿克苏诺贝尔?

日期:08-23 21:12 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:631

尽管近几个月来并购交易的数量有所减少,但公司交易专家Ben Scharff认为,近几个月出现了一种新的动态。在我们的采访中,Ben Scharff作为Grace Matthews的常务董事解释了原因。

尽管近几个月来并购交易的数量有所减少,但公司交易专家Ben Scharff认为,近几个月出现了一种新的动态。在我们的采访中,Ben Scharff作为Grace Matthews的常务董事解释了原因。

你认为这个行业的并购活动是增加了还是减少了?

Ben Scharff:虽然总体交易量与去年同期相当,但我们肯定会看到,2018年第三季度开始的放缓将在2019年全年交易数据中得到充分反映。我们预计,交易量将在2019年下半年开始回升。不过,我们预计全年的交易量将比去年下降约10%。同样,这也是对全球经济的一个水晶球解读。强劲的市场将带来强劲的交易流。我们目前还没有达到这一目标,市场需要刺激或刺激措施才能实现这一目标。不过,目前的状况仍然相当健康,我们预计,随着我们进入并驾驭2020年,估值和交易流的活跃程度将大致相当

您对2019年剩余时间和2020年初的并购活动有何展望?

Ben Scharff:有两点值得注意。首先,我们将继续看到来自大型行业参与者的投资组合优化。其次,我们将看到大量私募股权资本集中的影响,这些资金将专门用于与化工相关的交易。考虑到估值、激进股东的压力以及买家群体的侵略,大型化工和涂料公司继续部署投资组合策略。这一战略的结果是,对非核心资产的入境性调查的接受度更高,同时积极寻求剥离那些可能拥有更好家园的业务。与过去许多分拆出来的企业不同,许多被分拆出来的企业都是良好、健康的企业。虽然分拆符合逻辑,而且往往最终会与战略合作伙伴达成协议,但SK Capital和OpenGate等某些私募股权公司的业务一直围绕着成为这些资产的优秀买家展开。

市场是否会从正在进行的整合中受益,或者我们是否会达到会产生负面影响的水平?

Ben Scharff:颠覆创造了机会,而这种机会显然没有在整个市场上平等。最近的化学品分销活动就是一个很好的例子。虽然Azelis只是改变了私募股权所有者,但我们目睹了围绕Univar/Nexeo交易和整个价值链感受到的影响的大量讨论。一方面,通过整合供应链,以及美国(以及欧洲在较小程度上)经历的货运/运输问题,您可以提高效率,从而节省时间和金钱。

有很多谣言,包括艾仕得(Axalta)和阿克苏诺贝尔(AkzoNobel)这些公司中有一家成为收购目标的可能性有多大?

Ben Scharff:在过去的几年里,关于艾仕得,威士伯(Valspar)和立帕麦的发展方向已经有了相当多的讨论。在宣伟(SherwinWilliams)收购威士伯之后,注意力转移到了艾仕得和立帕麦上。PPG向阿克苏诺贝尔提出收购建议,随后剥离了其化学品业务,阿克苏诺贝尔也重新加入了这些讨论。目前,立帕麦和艾仕得似乎都满足于规模较小的战略性收购。立帕麦正在合理化以节省成本—这是历史上收购企业并让它们相当自主地运行的功能。

过去几年,艾仕得一直是一家非常成功的企业收购者—对所有主要涂料公司的收购目标都很高。显然,两家公司都希望推动增长,使自己不那么容易成为收购目标,但考虑到中间市场涂料资产的稀缺,这两家公司似乎都不太可能在短期内通过收购推动有意义的增长。

2020年的一笔涉及阿克苏诺贝尔的交易将是有意义的。要么PPG重新参与收购它们的讨论,要么阿克苏诺贝尔试图收购艾仕得或立帕麦。一些亚洲买家也可能参与收购美国或欧洲的涂料资产,包括上述资产,或者像佐敦(Jotun)海虹老人(Hempel)本杰明摩尔(Benjamin Moore)或贝科(Beckers)这样的公司

PPG最近进行了一些小规模收购。你认为会有进一步的行动吗?

Ben Scharff:美国PPG将继续寻求并实施机会主义收购。最近Whitford、SEM Products和Hemmelrath的交易都是小型、安全的附加产品。PPG几乎没有什么缺点,它可以利用自己的基础设施来推动这些目标的营收增长和成本节约。他们进行了大量的工作来验证他们当前的业务模型,并证明保持业务完整是合理的。

大多数欧洲或北美公司作为买家参与了更大的交易。我们能期待亚洲涂料公司采取进一步、更积极的行动吗?在过去的12个月里,我们公司已经向亚洲买家出售了两项业务。在这两种情况下,他们都支付了全额,并能够跟上进度—这两种情况在历史上都被视为该地区买家面临的。立邦涂料Nippon Paint收购澳大利亚多乐士集团DuluxGroup和KCC收购Momentive都是近期亚洲买家引人注目且成功交易的例子。涂界翻译

本文相关词条概念解析:

收购

收购(Acquisition)是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权,以实现一定经济目标的经济行为。收购是企业资本经营的一种形式,既有经济意义,又有法律意义。收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手,原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权,实质是取得控制权。行业萧条和经济不景气的时候可以在对方公司的二级市场进行低价股票收购。从法律意义上讲,中国《证券法》的规定,收购是指持有一家上市公司发行在外的股份的30%时发出要约收购该公司股票的行为,其实质是购买被收购企业的股权。

标签: 阿克苏诺贝尔 艾仕 立帕麦 涂料 买家

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