中商指数网> 外汇> 凡是社会上合法的投资者都可以认购证券,这是白话证券知识的第二篇

凡是社会上合法的投资者都可以认购证券,这是白话证券知识的第二篇

日期:07-11 12:44 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:266

这周就接上期的尾巴讲讲证券发行的几种方式吧,也是让大家了解一下证券发行人募资人为了拿到符合自己需求的资金是如何在其中取舍的迎合市场上的投资者【leeks】预期才是硬道理!!。公募发行还是私募发行?公募

这周就接上期的尾巴讲讲证券发行的几种方式吧,也是让大家了解一下证券发行人募资人为了拿到符合自己需求的资金是如何在其中取舍的迎合市场上的投资者【leeks】预期才是硬道理!!。

公募发行还是私募发行?

公募发行又叫公行(Public Offering)就是向市场上大多数投资公众发售证券。这种情形下:凡是社会上合法的投资者都可以认购证券。本质就是让那些开了证券账户的人都可以买到。这么来看,对于发行人而言,一个显而易见的好处是:我公募的发行范围广,能面向的投资者很多,那我能募集到的资金量理论上就是天量的,也就具备了持续融资的便利。

其次,由于募资对象很多还可以避免发行人的证券过度集中于少数人(大股东手中)从而增加了多数人对公司经营的干预。

另一个优势是:由于公行需要披露重要的经营信息(说是公开处刑也不为过)发行人公司的形象就必须保持良好稳定,从某个侧面也是能够推动公司形象改善,进而提高公司的社会知名度,有利于提升企业的盈利能力。

所谓福兮祸所依,公开募集资金不是什么发行人都承担的起的,对于微/小/初创企业来说:光是公行的手续之复杂,核准时间之冗长,发行成本之高昂就足够把他们拒之门外。而且想想,你如果是微/小/初创企业,你还得时不时要去向公众公布公司的经营情况做好公司财报简直就是分身乏术啊,甚至分分钟还可能失去对公司的发展的掌控力。先帝创业未半,而中道崩殂!所以说,合适的才是最好的,对于那些已经积累了广泛资源和声誉的大企业,公募就是一个相对良好透明的融资渠道。

说完公募,那私募(Private Placement) 自然也就是面向那些少数投资者准备的发行方式了。私募面对的对象基本上就两类:

1.个人投资者,如发行公司(股份公司)现有股东或者发行人内部员工(比如早期的华为,就是依赖员工持股(员工从银行加杠杆)做大做强)

2.机构投资者,多数是银行、保险公司、投资基金这种和发行人有密切往来的企业。这个世上本没有投资机构,来往多了自然就有了。那私募基金解决的痛点就是:保证了发行人对公司有主导控制权和公司的灵活性,同时避免了融资成本过高和可能的融资失败(审核不过)

不过私募缺点也是很明显的,募资的相对不透明不利于发行人的社会声誉,从而也削弱了私募发行的证券在市场上的流通性,也转嫁给发行人更大的风险,因为私募投资者通常期待比二级市场(不知道的啥叫二级市场的 请回看文章 好好反思一下自己的记忆力)更高的回报和收益率。

值得一提的是:私募在我国历史并不长,自然而然就需要向某些大国借鉴学习了。对于某些国家,通常不要求发行人去向证监部门登记注册,也不需要发行人发布公告书向投资人披露重要信息。

言下之意就是:在这些国家,你只要把少量的公司信息用备忘录的形式告知投资人即可。美国就在1990年通过的144A规则(Rule 144A)中对私募活动放松了管制:只要是大机构之间的私募证券,就可以不必向证交会注册。

真正的结尾!

这是白话证券知识的第二篇,感谢各位看官老爷们的捧场!写的目的无非是记录所学所想,也是希望通过这个和大家一些金融知识,我妈时常把有句话挂在嘴边:“你不理财,财不理你”虽然不是她的句子,但总归是在我这个榆木脑袋撞击中产生了一点点的回响,希望大家对我的文章多多批评,发挥建设作用!

感谢,让我们相聚!我们下期不见不散

次回予告:证券没人买,总得靠人卖啊!谁来卖,怎么卖?讲讲里头的门道吧!

授权规定

根据新《证券法》第二条第三款规定:

资产支持证券、资产产品发行、交易的办法,由依照本法的原则规定。

在我国资产证券化和资产业务快速发展的今天,资产支持证券和各类资管产品在性质上类似于证券产品,在对资产支持证券和资管产品的过程中,由于缺乏顶层设计,在分业的模式下,存在各金融部门多头、标准不统一的情况,容易形成套利和真空。此次新《证券法》将资产支持证券和资管产品写入其中,授权按照《证券法》的原则规定发行、交易办法,从立法的层面规定了资产支持证券和资管产品受《证券法》的约束,有利于标准的统一化,更好地防范金融风险。

跨境

考虑到证券领域跨境的现实需要,新《证券法》明确了在境外的证券发行和交易活动,扰乱境内市场秩序,损害境内投资者合法权益的,依照《证券法》有关规定处理并追究法律。

本文相关词条概念解析:

发行人

发行人是指法定的对出版物的出版、发行负责的出版单位主持人,又称发行者。中国第1个出版法规《大清印刷物专律)(1906年颁布),把出版和发行联在一起称做“出版发行人”。

证券

证券是多种经济权益凭证的统称,也指专门的种类产品,是用来证明券票持有人享有的某种特定权益的凭证。它主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品,其中包括产权市场产品如股票,债权市场产品如债券,衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等。证券学的学科体系是由从不同角度研究证券市场的行为特征及其运行规律的各分支学科综合构成的有机体系,主要包括传统证券学理论和演化证券学理论两大研究领域。

标签: 证券 发行人 投资者 资产 资管

网友评论

相关阅读

网站地图

为全球用户24小时提供全面及时的中文资讯

声明:本站不提供任何视听上传、存储服务,所有内容均来自正规视频站点所提供的公开引用资源,如有侵权信息请联系我们删除