中商指数网> 外汇> 南华期货:印尼禁矿对镍影响很大,长期看涨镍价

南华期货:印尼禁矿对镍影响很大,长期看涨镍价

日期:10-09 14:23 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:443

行情回顾今年三季度的行情分为两段,6月至7月末的行情主要为镍板结构性短缺叠加资金运作导致,8月至9月初行情主要为印尼提前禁矿炒作到落地导致,利多兑现后,价格进入调整阶段,等待2020年1月1日提前禁矿

行情回顾

今年三季度的行情分为两段,6月至7月末的行情主要为镍板结构性短缺叠加资金运作导致,8月至9月初行情主要为印尼提前禁矿炒作到落地导致,利多兑现后,价格进入调整阶段,等待2020年1月1日提前禁矿对供应面实质影响产生。

市场展望

目前市场焦点在印尼禁矿上,影响是多方面的。

总体上看,根据各大机构估计,明年镍供应转向供应短缺扩大,扩大缺口在10万吨到17万吨不等。具体考虑供应短缺的细节,目前港口镍矿显性库存量大约1280万吨,较去年同期略偏低的正常水平范围内,考虑禁矿导致的抢出口因素,港口矿库存整体水平有望在年底前有所抬升,但相较于2014年禁矿前国内有接近一年时间备矿,本轮港口矿库存备库水平不容乐观。

另外目前国内镍铁厂原料库存量普遍保持在1到2个月水平,而2014年时库存普遍保持在3到5个月,镍铁厂自身库存量平均水平接连下降,其备库需求也将给港口库存累库造成一定难度。从价格上来说,目前半个月前矿库存的利润仍维持在较高水平,内蒙地区也有10%以上利润,但高品位镍矿持续上涨趋势已成定局,叠加对低品位矿价格拉动作用,内蒙目前利润状态对高品位镍矿上涨的忍受能力预计在20到30美金左右,之后进入亏损区间或倒逼内蒙镍铁厂首先减产。

另外考虑镍矿价格是否能够通过菲律宾或新喀等其他地区来弥补,从目前已有的几大镍矿进口国情况看是无法弥补印尼禁矿带来的影响的。具体来说,以今年前7个月国内镍矿进口量预计全年进口量5440万吨左右,菲律宾进口3160万吨,印尼2080万吨,其他地区200万吨。中性状态假设镍铁厂产量持平今年,菲律宾进口峰值3600万吨左右占其产量的80%左右,增量在450万吨到1300万吨,新喀额度400万吨明年有望满额增量250万吨,其他地区进口较少目前没有进口潜力。近期在南非发现1.22%品位镍矿,但矿时间限制、运输距离、品位等导致该矿山短期可能无法成为缓解国内镍矿短缺的选项。因此,明年镍矿计减2080万吨,计增700万吨,有1300万吨左右的缺口,目前港口库存基本可与覆盖缺口,但不断下跌的库存将导致镍矿价格持续上涨。

考虑镍铁供应方面,国内高品位矿价上涨带动中低品位矿价格上涨后,菲律宾中品位矿出口量将增加(其高品位矿供应目前基本到极限,没有增长空间)一定程度弥补国内矿供应缺口,这将导致国内镍铁成本上涨,品位降低,不锈钢厂单吨不锈钢的纯镍用量增加。另外印尼禁矿后,印尼国内矿价格有望从28到29美金降低至去年22美金左右水平甚至到2017年时的18到20美金,这将进一步刺激当地镍铁新增加速建设和投产,未来两到三年内印尼镍铁厂将有一个激增过程,并刺激当地镍矿价格有一定回升。

但考虑眼前的情况看,印尼当地镍矿价格因近3个月抢出口问题将出现一定上浮,明年1月1日开始禁矿后矿价有往快速回落。而明年印尼有望投产的镍铁产线有如下几家:青山在wedabay项目有望建成7条左右产线,在一到二季度投产。德龙二期32条产线中性预计能够建成15条,并假设如今年情况大部分在三季度前完成投产。金川剩余2条产线年底投产有望增加明年镍铁供应。这样看到明年三季度末若这24条产线均投产,并且德龙不锈钢厂仍无法建设投产,那么印尼镍铁增量将继续进口中国,并能较大程度弥补国内镍供应的结构性短缺。

考虑国内矿消耗量和印尼镍铁新增情况看,明年二季度可能是矛盾最突出的时候,但同时我们必须持续观察国内港口库存累积的情况,镍铁厂目前库存情况偏低情况下可能存在的补库需求则将导致港口矿库存累库情况不如预期,那么矛盾突出时间节点则可能提前至春节后一季度末。

同时如果后期不锈钢厂持续减产,叠加钢厂对镍铁的高议价权,供应压力释放的过程会得到一定程度的缓和,但无论如何,明年镍价中枢上行是既定事实。

最后在策略上,单边策略建议镍价调整至12万5至13万附近多为主,但这要建立在钢厂排产维持9月少量减产或明年一季度钢厂排产同比增加前提下。月间价差策略上,建议1912与2002合约价差扩大至1000以上时可空1912多2002,做时间上的价差回归。

本文相关词条概念解析:

镍铁

在炼钢工业中作为合金元素添加剂,可提高钢的抗弯强度和硬度,在铸铁中可使其结构均匀,密度提高,也可用作含镍或含镍铬铸铁轧辊及其他铸造合金加入剂。

标签: 印尼 镍矿 禁矿 镍铁厂 镍铁

网友评论

你是眉心一
你是眉心一
在摸爬滚打中,才能对所学的理论知识有更深的理解和认知
2019-10-09 15:33 26
抚琴之人泪
抚琴之人泪
而这痛点会让你失去理性的
2019-10-16 11:57 46
dsnbcm
dsnbcm
期货影子价格怎么看?
2019-10-12 16:08 14
wwmmxx
wwmmxx
做期货怎么样呢?
2019-10-11 14:18 68

相关阅读

网站地图

为全球用户24小时提供全面及时的中文资讯

声明:本站不提供任何视听上传、存储服务,所有内容均来自正规视频站点所提供的公开引用资源,如有侵权信息请联系我们删除