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尤其是港股,维持市场稳定并增强经济韧性,恢复全球增长

日期:03-30 07:54 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:110

本周市场回顾总结一周,港股在21660至23791之间波动,收报23484,全周上升679点或2.98%。国指全周在8670至9638上落,收报9504,全周升386点或4.24%。日均主板成交134

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总结一周,港股在21660至23791之间波动,收报23484,全周上升679点或2.98%。国指全周在8670至9638上落,收报9504,全周升386点或4.24%。日均主板成交1341.4亿元跌19.9%。

本周,新冠病毒疫情仍在全球范围蔓延,美国欲出台大规模刺激计划以提振经济,惟相关方案至今仍在两院兜旋,市场情绪亦随之波动。港股本周走势主要还是跟外围情绪,整体向上发展,企上十天线(约22793点)突破两万三关口并向廿天线(约24184点)进发,高见23791点,全周抽升679点。

周一,美国大规模刺激经济方案在参议院表决中受阻,道指期货在亚洲时段一度跌停,港股低开1145点,报21659点。蓝筹股随市受压,港股收报21696点,跌1108点,失两万二。

周二, 为保证市场流动性美国联储局史无前例地启动无上限量化宽松,隔晚美股仍然疲软,但亚洲股市造好,港股裂口高开逾八百点,盘中曾飙1056点报22753点。最终收报22663点,升967点。

周三, 市场憧憬美国国会快将通过2万亿美元的刺激经济方案,美股期指全线转涨,带动港股上冲,最终以全日最高点收,报23527点,升863点,重上十天线。

周四, 传多名国会参议员反对救市方案并提修订,港股连升两日飙逾千七点后,轻微回吐,全日收报23352点,跌174点。当晚G20召开峰会集体应对疫情,宣布将启动5万亿美元提振经济计划。美国首次申领失业救济金人数破纪录地录得逾三百万人。

周五, 港股高开416点报23768点。获李嘉诚父子增持的长和(00001)及长实集团(01113)领跑蓝筹,港股全日收报23484点,升131点。周五晚,美国众议院周五表决通过2.2万亿美元的刺激经济法案,特朗普随即签署完成立法程序。

总结一周,港股在21660至23791之间波动,收报23484,全周上升679点或2.98%。国指全周在8670至9638上落,收报9504,全周升386点或4.24%。日均主板成交1341.4亿元跌19.9%。

尤其是港股,维持市场稳定并增强经济韧性,恢复全球增长(图1)

板块与个股

重磅股方面,00700全周升6.34%,报382.4元;港交所00388涨7.62%,报234.6元;友邦保险01299升5.85%,报68.75元;中国平安02318走高3.13%,报75.9元;汇控00005跌3.4%,报45.4元;中移动00941升3.19%,报56.55元。

内房股:美联储出手保障市场流动性,市场对美元追捧减弱,走势转好,另外人行已据报将于数日内公布减息,内房股受追捧。

体育用品股:虽然与国际奥委会确认东京奥运将延至2021年夏天前举行,惟多只体育用品股全年业绩优,无阻走势继续上扬。李宁和安踏的业绩尤为亮眼。

内银股:大市气氛缓和,并且遇上内银业绩期,内银股全周普偏走高。

内险股:本周多只内险股已放榜,当中太保(02601)去年纯利增近五成半,全周涨16.91%,报22.75元,为全周表现最好国指;国寿(02628)去年多赚逾4倍,抽升8.74%,报15.18元。

医药股:新冠疫情仍在全球蔓延,目前全球感染人数已超52万,医药股继续有追捧。

其他:长和及长实集团获李嘉诚父子增持,全周股价分别升6.65%及4.99%,收报52.9元及41元。

资金流向

南向资金本周持续保持净流入,单周净流入近280亿,为今年以来单周流入第二高,最高单周流入为上周创下。

尤其是港股,维持市场稳定并增强经济韧性,恢复全球增长(图2)

对比去年的数据可发现,内地资金近期投资港股的意愿明显更为强烈。沪港通下的港股通去年净流入近1500亿元,而今年以来的净流入已超过去年全年的规模。2月24日至3月27日,全球股市动荡加剧,南向资金买入意愿却较前期升温,沪港通下的港股通单日净流入均超过10亿元。其中,3月13日、19日和23日三次单日超过100亿元。

拔萃视点

周一,在美联储推出无限量化宽松政策后,已陷入恐慌的美股终于止跌企稳,一度出现的流动性危机也得以缓解。随后几天,美国加紧酝酿2万亿美元的经济援助计划,G20将启动5万亿美元提振经济计划,各国央行和政府纷纷推出货币和财政支持政策,市场信心逐步修复,全球股票、债券市场纷纷出现较大幅度反弹。

我们认为,一连串政策猛药,已经很大程度上解除了全球金融市场的流动性危机,风险资产(各类股债等)价格可能阶段性触底。尤其是港股,近期受海外市场的冲击直接而惨重,上周估值已然破净。过往30年中,恒指破净仅出现过2次,第一次是在1997年亚洲金融危机的最低点,第二次是2016年初,这两次极端低点后,港股都迎来了一轮涨幅可观的大行情。即使在2000年“科网泡沫”破裂,2008年全球金融危机期间,恒指也未曾破净。此外,当前港股9.5倍左右的市盈率,超过4.5%的动态股息率,也均属于极低估值。

不过,我们要清楚地看到,过去一周全球市场的企稳反弹,并不意味着反转。近期的反弹主要还是对突然升级的流动性危机造成风险资产非理性抛售的修正,之后市场还是要面对疫情给世界经济带来的影响。首先,疫情全球扩散仍在持续,并没有缓和迹象。周五,英国首相约翰逊新冠肺炎检测呈阳性,美国超过中国和意大利成为全球确诊病例最多的国家,引发周五投资者避险情绪再度走高,美债收益率开始回落,美股尾盘也出现急跌。其次,疫情已令经济活动接近停顿,这将对经济带来沉重的影响,并且经济停滞的时间越久,打击越大,衍生出其他尾部风险的可能性也越大。

美国方面,美国企业债务违约风险并未因为市场流动性的解除而缓解,福特的评级周三被标准普尔下调至垃圾级,通用也面临降级风险;美国居民部门的高杠杆导致消费信贷风险亦可能成为下一个危机爆点。欧洲方面,意大利疫情严重、惨烈,使得本就债务高企的意大利经济雪上加霜,或引发新的一轮欧债危机。中国方面,尽管疫情已经得到了全面控制,但是输入例引发二次爆发的风险依然存在,且全球经济停滞对中国外贸的打击也异常沉重,国家必须加紧出台各项刺激内需的政策,同时对外贸等相关企业施以支援政策。

此外还有一个与疫情无关但也对全球经济产生深远影响的因素,即原油价格战,沙特坚持增产,拒绝就稳定油价而开展新的谈判,国际原油价格依然处于历史底位,反弹无力。

正因以上种种未来经济的不确定性,我们预计今后风险资产一定还有一段非常波动甚至再度探底的可能性。市场情绪依然脆弱,市场信心不会轻易建立,一切救市措施都是治标不治本,要彻底恢复市场信心,全球抗“疫”的决心才是关键。人类命运在此时已系在一起,面对前所未有的困难和,我们期待各国政府加强团结合作,此时任何的相互指责和嘲讽都是可耻的。我们期待全球疫情拐点尽快到来。

本周重要经济数据或事件

美国推6万亿美元刺激计划

美国为应对经济下滑推出的刺激计划扩大至6万亿美元。27日,在经过参众两院表决通过后,美国总统特朗普签署了第三轮紧急经济救助计划,这也是美国历史上规模最大的救市计划。受到疫情的影响,上周美国初请失业金人数环比增长300万人,刷新历史最高纪录。白宫经济顾问库德洛表示,除了2万亿美元的经济救助计划外,美联储还将4万亿美元以稳定金融市场,贷款担保支持,以及扶助一些受打击的行业。

本周美联储再次召开紧急会议,宣布一系列政策措施以挽救经济及市场信心。美联储将购买“必要规模的”国债和抵押贷款支持证券,以支持市场平稳运行和货币政策的有效传导,并将把机构商业抵押贷款支持证券纳入购买范畴。

美联储推出三项信贷工具支持企业融资,通过一级市场公司信贷工具(PMCCF)和二级市场公司信贷工具(SMCCF)购买公司债券等方式,向企业贷款资金,建立定期资产支持证券贷款工具(TALF)为向为消费者和企业资金的3A级ABS持有者给予流动性支持。

此外美联储扩大货币市场基金信贷工具MMLF支持的证券范围至可变利率市政债和银行存单,将高质量、免税的商业存单纳入商业票据融资机制CPFF中,用于向更广泛的中小企业信贷支持的“大众商业信贷项目”MainStreet Business Lending Program也在筹划中。

美联储主席周四表示,美联储致力于支撑经济信贷渠道畅通,从效率上看每1美元的财政担保等价10美元的贷款。当前的情况并型经济下行,一旦疫情过去,经济将很好地反弹。当前的当务之急是控制住病毒,越早控制住经济就能越早复苏。预计,美国经济在下半年复苏,具体取决于疫情发展,目前经济不存在基本面问题。同时美联储不打算用尽,仍有政策空间。

G20:启动5万亿美元提振经济计划

20国集团G20领导人特别峰会本周召开,与会各国领导人发表联合称,正在采取迅速且有力的措施,支持经济,保护劳动者和企业,尤其是中小微企业。G20正在向全球经济注入超过5万亿美元资金,作为有针对性的财政政策、经济措施和担保计划的一部分,以抵消大流行病对社会、经济和金融的影响。

提及,G20承诺竭尽所能,动用现有一切政策工具,以最大程度降低此次大流行病对全球经济和社会造成的损害,恢复全球增长,维持市场稳定并增强经济韧性。G20支持各国央行根据授权采取特别措施,增加金融稳定以及加强全球市场流动性。

国际货币基金组织IMF格奥尔基耶娃在会上指出新兴市场和发展中国家面临的风险,包括疫情本身带来的公共卫生风险、世界经济的突然停滞、资本外流等问题。国际货币基金组织将继续为全球应对疫情支持,包括将紧急融资能力提高一倍,通过IMF特别提款权分配和扩大使用IMF互换机制等措施,增强全球流动性。

原油周线五连阴

国际油价本周,疫情扩散和供需矛盾加剧令市场前景蒙上阴影。WTI原油主力合约收报21.51美元/桶,周跌7.7%,布伦特原油主力合约收报24.99美元/桶,周跌4.1%。

国际能源署署长比罗尔表示,石油需求下降的规模是绝无仅有的,预计第二季度原油需求下滑的规模将超过第一季度。当前原油价格下,预计美国页岩油产出将下降,页岩油产业面临着“巨大的困难”市场期待沙特为维持原油市场稳定做出贡献,全球原油储备能力或将很快饱和,需求恢复不会很快到来。

美国国务卿蓬佩奥本周与沙特王储萨勒曼进行通话。蓬佩奥表示,作为G20集团的成员国和重要的产油国,沙特有真正的机会在世界面临严重的经济不确定性的时候采取行动,消除全球能源和金融市场的疑虑,并强调了维持全球能源市场稳定的必要性。

美国原油的库存和生产状况也影响着油价的波动。美国能源信息署(EIA)的数据显示,上周美国原油库存上升162.3万桶至4.554亿桶,汽油库存减少153.70万桶,连续第八周下滑,精炼油库存减少67.80万桶,连续第十周下滑。全美当周原油产量环比下降10万桶至1300万桶/日,脱离历史峰值。

巴克莱将2020年布伦特原油和WTI原油价格预估分别下调至31美元/桶和28美元/桶,认为美国购买战略石油储备(SPR)未必有助于支撑油价。预计第二季度之后,沙特产量将下降至1100万桶/日左右。IHSMarkit称,第二季度全球石油需求将萎缩超过1400万桶/日,从而引发前所未见的库存积聚。预计主要压力将集中在3月和4月,在这段时期内,全球库存规模或累积至10亿桶以上。

周一(3月30日)欧元区公布3月经济景气指数,德国公布3月CPI,美国公布2月成屋月率,3月达拉斯联储制造业指数等数据。

周二(3月31日)德国公布3月失业率,欧元区、意大利公布3月CPI,美国公布3月咨商会消费者信心指数、芝加哥PMI等数据。

周三(4月1日)欧元区、德国、英国和美国公布3月Markit制造业PMI终值,美国公布2月营建支出、3月ADP私营就业人数、ISM制造业指数等数据。

周四(4月2日)欧元区公布2月PPI,美国公布2月贸易账,工厂订单月率、上周初请失业金人数等数据。

周五(4月3日)印度央行召开议息会议,欧元区、德国、英国和美国公布3月Markit服务业、综合PMI终值,美国公布3月非农就业报告,预计将减少就业岗位6.1万,失业率上升至3.8%。

本文相关词条概念解析:

港股

港股是指在香港联合交易所上市的股票。香港的股票市场比国内的成熟、理性,对世界的行情反映灵敏,形成“A+H”模式,可以根据它在香港股市的情况来判断A股的走势。港股市场建立于1866年,经过一百多年的发展,已经建成高度严格、规范的监管法律体系,使之成为全球最有效率、最公平、最成熟的证券市场之一,可有效地保护了广大投资者及中小股民的权益。1969年至1972年间,香港设立了远东交易所、金银证券交易所、九龙证券交易所,加上原来的香港证券交易所,形成了四间交易所鼎足而立的局面。

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