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上半年跌宕起伏,原油市场可以说否极泰来,一度令油价跌成负值

日期:06-29 12:47 来源:互联网 编辑 : 小狐 阅读人数:111

导语 上半年,原油市场跌宕起伏,油价连续下跌。需求,供应和库存轮番上阵,一度令油价跌成负值,创造历史;下半年,原油市场又有哪些看点,对油市影响几何,原油价格将会怎样演绎呢?一、跌宕起伏的上半年2020

导语 上半年,原油市场跌宕起伏,油价连续下跌。需求,供应和库存轮番上阵,一度令油价跌成负值,创造历史;下半年,原油市场又有哪些看点,对油市影响几何,原油价格将会怎样演绎呢?

一、跌宕起伏的上半年

2020年上半年,原油价格从年初的60美元/桶,一路下跌到历史性的负值,这期间市场轮番炒作了需求,供应和供需严重失衡下的库存问题;随后,随着减产进行和需求恢复,油价从低位缓慢回暖。

1、1月和2月的需求问题

全球公共卫生事件最初在亚太地区爆发,以中国和日韩为主。在大规模封城之下,交通运输业受到严重抑制,对于成品油需求形成较大冲击。随后,欧洲及美洲地区相继沦陷,特别是美国地区不断加重。全球化封锁不断,海陆空各个领域需求均有不同程度下降。从全球范围来看,经济体量与石油需求存在高度一致性,亚太,欧洲及北美是全球最大的石油消费地。从全球公共卫生事件导致的需求锐减来看,最高损失量高达2000万桶/天。

2、3月的供应问题

近几年,以沙特和为主的OPEC+国家,通过减产和增产措施,在调节油市供需平衡方面做出了巨大的贡献。考虑到需求锐减的情况非常严重,沙特提议加大减产力度以稳定油市,但方面在考虑之后拒绝,随后沙特开启价格战。一方面大幅低价处理原油,给出历史性终端优惠,另一方面完全释放产能,扩大出口抢占市场份额。在沙特开打价格战之后,市场担忧会紧跟其后,加之,阿联酋和科威特等国释放增产信号,市场对供应过剩问题高度担忧。

3、4月的库存问题

需求锐减,而沙特又在打价格战,供应过剩非常严重。在供需严重失衡的大背景下,原油库存大幅增加,特别是美国库欣地区原油库存增加的更为明显。在当时闲置库存均被预定的前提下,多头无法实现自由接货,因此造成价格一度成为历史性负值。

4、5月的否极泰来

供需严重失衡,过剩问题制约油价反弹。因此,沙特与为代表的减产国,重新商定减产协议以稳定油市。在合力减产高达970万桶/天的提振之下,沙特与纷纷严格执行减产,加之美国等国被动减产的幅度同样较大,供应端锐减的情况非常明显。从需求端来看,亚太地区最先解封,随后欧美出现积极信号,加之美联储及各国央行货币宽松,财政积极支持经济发展,原油市场可以说否极泰来,负油价真的成为历史。

二、动态平稳的下半年

亚太地区可以说已经完全解封,风险也较小,原油需求稳步恢复;欧洲地区正在解封,且公共卫生事件并未引发二次反复的担忧;美国地区同样在积极解封,但是公共卫生事件显然存在二次风险,特别是黑人事件导致的抗议活动,更是将风险进一步放大;中南美地区,印度及地区,还没有出现任何拐点,解封遥遥无期。

当然,全球公共卫生事件是影响原油需求最大的不确定性因素。严格来讲,二次风险在任何地区都是存在的,因此,对于过早解封及后续防控措施欠缺的话,二次风险从概率上来讲是比较高的。不仅如此,对于医疗条件落后的印度和等国家,公共卫生事件更是面临严峻形势。

现如今,只要全球公共卫生事件不出现拐点,或者有效疫苗的出现,那么原油需求恢复起来是非常缓慢的,这就限制了原油价格的大幅上涨。

沙特、阿联酋及科威特可以说是严格执行减产的,但是和尼日利亚等国一直在作弊减产,这是欧佩克内部比较难以统一的矛盾点。虽然做出了弥补减产的相关措施,但是市场高度怀疑,因为一直在减产方面存在作弊前科,都是靠沙特超额减产来弥补。

不仅如此,沙特开打价格战,一方面是希望做出让步,另一方面也是希望美国能加入减产,合力稳定油市。但是美国一直没有做出正面回应,都是在用被动减产来安抚沙特,要求沙特进行减产。达拉斯联储做出的调查报告显示,当美原油价格在50美元/桶的时候,相关页岩油公司会加大投入,新的油井;当美原油价格在30美元/桶的时候,是可以维持正常的完工井的,也就是说原油产量可以维持。因此,随着原油价格一路走高,未来存在上涨的预期,市场担忧美国页岩油会卷土重来。

总之,需求缓慢恢复,而供应面临减产不力及美国增产的压力,可以说原油市场供需平衡历程艰难,回暖之路难以一帆风顺。下半年,第三季度存在二次复发的可能,原油市场整体震荡为主;进入第四季度之后,有望重心上移,但整体幅度较小。以美原油为例,下半年波动主流区间在40-45美元/桶之间。卓创资讯分析师 朱光明

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沙特

沙特阿拉伯王国(阿拉伯语:مملكةعربيةسعودية,英语:KingdomofSaudiArabia),位于亚洲西南部的阿拉伯半岛,东濒波斯湾,西临红海,同约旦、伊拉克、科威特、阿拉伯联合酋长国、阿曼、也门等国接壤。沙特是名副其实的“石油王国”,石油储量和产量均居世界首位,使其成为世界上最富裕的国家之一。沙特是世界上最大的淡化海水生产国,其海水淡化量占世界总量的21%左右。沙特实行自由经济政策。麦加是伊斯兰教创建人穆罕默德的诞生地,是伊斯兰教徒朝觐圣地。沙特阿拉伯是世界上最大的大麦进口国,年均进口约600万吨。水果自给率达到60%。畜牧业主要有绵羊、山羊、骆驼等。主要农产品有:小麦、玉米、椰枣、柑橘、葡萄、石榴等。沙特的谷物自给率比较低,只有20%多,依靠大量进口才能满足需求。沙特阿拉伯也使用大量外籍劳工。经济发展以工业为重点,石油和石化工业是国民经济的命脉,是主要的经济来源。2017年6月5日,沙特阿拉伯政府声明与卡塔尔断交。2018年6月24日,沙特正式开放女性驾车,全球唯一女性驾车禁令成为历史。

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